Депозитарные расписки бывают. Что должен знать инвестор о депозитарных расписках

Депозитарные расписки это сертификаты, удостоверяющие какое-то количество ценных бумаг эмитента одной страны в собственности у инвестора другого иностранного государства. С помощью механизма депозитарных расписок граждане, например, России могут купить акции любой американской компании, которая выпускает подобные инструменты.

Депозитарные расписки делятся на следующие виды в зависимости от территории их выпуска

АДР – американские ДР, обращаются в США
ГДР – глобальные ДР, обращаются на территории стран западной Европы и Японии
РДР – , обращаются в РФ

Механизм конвертации акций в АДР

По законодательству РФ вывозить акции российских компаний за рубеж нельзя. Если американский инвестор захочет купить ценные бумаги российской компании, то он обратится в американский Депозитарный Банк (Bank of New York или City Bank). Депозитарный Банк свяжется со своим российским брокером и даст поручение на покупку акций российской компании на фондовом рынке России.

Брокер купит акции и положит их на хранение в так называемый Банк-кастоди, который территориально располагается в России (Внешторгбанк) и сотрудничает с Американским Депозитарным Банком. Бумаги будут зарегистрированы в реестре владельцев акций на имя номинального держателя, которым будет выступать российский Банк-кастоди.

Затем российский брокер сообщит Депозитарному Банку, что акции куплены. Депозитарный Банк в свою очередь выпустит на эти ценные бумаги сертификаты АДР, которые, по сути, будут заменителями российских акций в Соединенных Штатах. ADR выпускаются в американских долларах, и по ним также выплачиваются в долларах США.

Уровни ADR

Не спонсируемые депозитарные расписки . Инициатором их выпуска является иностранный инвестор, и все расходы по их выпуску несет Депозитарный Банк.
Спонсируемые ADR . Инициатором выпуска является компания-эмитент акций. Все расходы несет организация, выпускающая расписки.

Уровни программ спонсируемых АДР

1. Депозитарные расписки первого уровня (ADR1)

Выпускаются на акции, находящиеся в обращении на вторичном рынке и поэтому не способствуют привлечению дополнительных денежных средств в компанию из-за рубежа. Обычно фирма стремится посредством ADR1 представить себя на зарубежных фондовых рынках. Комиссия США по ценным бумагам и фондовым биржам предъявляет не жесткие требования к таким распискам. АДР первого уровня обращаются только на внебиржевом рынке США.

2. Депозитарные расписки второго уровня (ADR2)

Выпускаются на акции вторичного рынка. Комиссия США предъявляет к ним жесткие требования, в т.ч. выпуск должен соответствовать законодательству США, а бухгалтерская отчетность компании должна быть представлена в стандартах GAAP (международные стандарты бухгалтерской отчетности). Кроме того, эмитент акций должен отвечать требованиям фондовых бирж, на которых будут торговаться АДР на его ц/б, поэтому программа АДР второго уровня получается дорогостоящей, обходится более чем в 500 000$, но при этом ценные бумаги российской компании через ADR2 обращаются на американской бирже NYSE и на электронной бирже NASDAQ.

3. Депозитарные расписки третьего уровня (ADR3)

Выпускаются на вновь эмитируемые акции и поэтому являются источником прямого зарубежного финансирования. Выпуск акций под АДР третьего уровня должен проводиться в соответствии с американским законодательством и в соответствии с национальным законодательством страны базирования компании. ADR третьего уровня обращаются на всех биржах США.

4. Депозитарные расписки правила 144А

144А – это номер правила Комиссии США по ценным бумагам, которому должен соответствовать выпуск АДР. Депозитарные расписки правила 144А выпускаются на вновь эмитируемые акции, но требования Комиссии к ним минимальны. ADR 144А размещаются только среди узкого круга Высококвалифицированных Институциональных Инвесторов (QIB в Америке), поэтому эти АДР обращаются только в системе PORTAL (это торговая система QIB).

Они выпускаются в виде сертификатов, влиятельных депозитарных банков на акции иностранных эмитентов. Сертификат свидетельствует о том, что его предъявитель владеет определенным количеством акций некой иностранной компании. Акции этой компании должны быть депонированы в одной стране, а торговаться в другой.

На современном мировом фондовом рынке имеют хождение два вида депозитарных расписок:

АДР — американские депозитарные расписки, могут быть задействованы только на фондовом рынке США;
ГДР — глобальные депозитарные расписки, допущенные в обращение во всех странах.

Выпуск депозитарных расписок выгоден и для инвесторов. Мировой опыт показывает, что благодаря этим финансовым инструментам они получают следующие возможности:

углубление диверсификации портфеля ЦБ;
получение доступа к акциям иностранным компаний;
увеличение дохода из-за роста курсовой стоимости акций менее развитых стран;
сокращение инвестиционного риска при асинхронности развития иностранных фондовых рынков.

Виды американских депозитарных расписок

Существует деление американских депозитарных расписок на две категории:

неспонсируемые АДР;
спонсируемые АДР.

Неспонсируемые АДР выпускаются благодаря инициативе крупных акционеров. Выпуск АДР эмитентом не контролируется. Преимущество заключается в том, что Комиссия США по ЦБ и биржам требует лишь предоставить пакет документов, который подтверждает соответствие деятельности эмитента и его ЦБ законодательству страны компании-эмитента. А недостаток состоит в том, что торговля допустима только на внебиржевом рынке. Следовательно их котировки имеют справочный характер.

В последнее десятилетие наметилась тенденция к сокращению использования неспонсируемых АДР, а спонсируемые АДР наоборот набирают популярность. Спонсируемые АДР выпускаются по инициативе эмитентов. Их может выпустить только один депозитарный банк — таково условие Комиссии США по ЦБ и биржам.

Порядок выпуска депозитарных расписок

Выпуск депозитарных расписок осуществляют банки или трастовые компании. Непосредственно эту функцию выполняют отделы — депозитарии.

Под выпуск АДР эмитент производит эмиссию акций, а затем передает их кастодиальному банку на ответственное хранение.

Банк-кастоди осуществляет следующие функции:

учет владельцев акций и их перерегистрации;
перевод дивидендов;
регистрация себя в реестре акционеров как номинального держателя.

На акции, которые находятся на ответственном хранении, банку-депозитарию выдается глобальный сертификат АДР. На основании этого выпускаются АДР для продажи инвесторам.

Глобальные депозитарные записки (Global Depositary Receipt, GDR ) выпускаются сразу в нескольких государствах. Они появились на рынках в начале 90-х годов прошлого столетия и практически сразу же стали популярны среди инвесторов. Используя такие активы, иностранные инвесторы могут работать с любым фондовым рынком.

Что такое Глобальные депозитарные расписки

Это производный финансовый инструмент, сертификат, который покупается на определенную ценную бумагу. Необходимость в глобальной депозитарной расписке появляется тогда, когда инвестор не может сам приобрести тот или иной актив ввиду отсутствия доступа к фондовому рынку.

К примеру , акции Mail.ru Group Limited. На иностранных биржах эмитентами являются сами резиденты, и для того, чтобы на Европейских биржах можно было купить акции российских компаний, банки-депозитарии и создают ГДР для торговли ими на иностранных биржах, облегчая доступ к акциям для инвесторов. Ведь австрийцу, к примеру, может быть сложно регистрироваться у российского брокера для покупки российских акций. АДР позволяют торговать акциями Mail.ru Group Limited на Лондонской, Франкфуртской биржах без всяких препятствий и в удобной валюте.

Глобальные депозитарные расписки во многом похожи на американские. Однако они применяются чаще именно для рынков Западной Европы. Хотя именно стали в свое время первыми продуктами такого рода.

Эмиссия ГДР

Выпуск депозитарных расписок – прерогатива крупных депозитарных банков. В них и хранятся акции компаний. ГДР могут быть на одну целую акцию, ее часть или целый пакет акций.

Основным эмитентом глобальной депозитарной расписки является заинтересованный депозитарный банк. Он находится в тех странах, где такие расписки будут торговаться. Наиболее крупные депозитарные банки расположены в США и ряде европейских государств.

Самые крупные эмитенты ГДР — банки Deutsche Bank, JPMorgan Chase, Bank of New York, Citigroup.

В основе депозитарной расписки лежит соглашение между эмитентом акций и депозитарным банком. В нем оговариваются права и обязанности сторон, в том числе, и по отношению к инвесторам. Положения такого соглашения предусматривают сроки, активы, которые размещаются в банке, распределение расходов, описывают процесс эмиссии и передачу расписок.

В отдельном депозитарном банке хранятся акции компаний, которые являются предметом расписки. Банк покупает эти акции и затем выпускает расписки, которые являются подтверждением того, что банк владеет акциями.

Преимущества и недостатки ГДР

Одним из преимуществ ГДР является то, что инвестор покупает расписки и имеет практически те же права, что и инвестор, который приобретает акции напрямую на фондовом рынке.

Еще одно преимущество – упрощенная система торговли этими расписками. Выплаты дивидендов осуществляются преимущественно в долларах США, а все уведомления делаются на английском языке.

Одним из существенных плюсов при покупке Глобальных депозитарных расписок является то, что их могут покупать институциональные инвесторы, даже если на них наложены определенные законодательные ограничения по приобретению акций иностранных компаний.
С другой стороны, выпуск таких расписок позволяет компании преодолевать ограничения на количество иностранных держателей акций. Такие ограничения могут устанавливаться правительством страны, в которой проходит эмиссия акций. К тому же, инвестору не нужно платить различные комиссии, которые могут достигать до 35 базисных пунктов в год (при покупке зарубежных акций напрямую).

Важное преимущество Глобальных депозитарных расписок заключается в том, что они ликвидны, так как спрос и предложение регулируется созданием и отменой расписок на акции. Тем не менее ГДР подвержены определенным валютным рискам, если валюта эмитента отличается от валюты, в которой номинированы расписки (чаще всего это доллары США).

Одним из важнейших преимуществ для компаний, которые заключают договора на выпуск расписок – увеличение своего присутствия на целевых рынках, а также расширение базы инвесторов, что позволяет получить больше иностранного капитала.

Рынок депозитарных расписок

Также, как и любые другие деривативы, депозитарные расписки могут создаваться и удаляться в зависимости от рыночного спроса и предложения. Когда расписки создаются, акции эмитента приобретаются и депонируются в банке на счете депозитарного банка, который затем выпускает Глобальные депозитарные расписки по новым акциям. В процессе отмены депозитарных расписок инвестор возвращает их в банк, который, в свою очередь, отменяет действие расписки.

От чего зависит стоимость глобальной депозитарной расписки? В первую очередь — от количества расписок, которое определяется соотношением количества ГДР к количеству базисных акций. Этот показатель может существенно разниться в зависимости от того, какова стоимость ГДР по отношению к стоимости базисной акции.

Стоимость большинства ГДР конкурентна по сравнению со стоимостью акций. В основном, такие расписки варьируются в цене от 7 до 20 долларов США. Если стоимость расписки слишком сильно отклоняется от оптимального диапазона,

создаются новые ГДР или сокращается число уже существующих для того, чтобы сбалансировать спрос и предложение и вернуть стоимость в пределы, определенные депозитарным банком. Таким образом, для удовлетворения растущего спроса создается больше депозитарных расписок, а если спрос снижается, лишние ГДР удаляются.

На стоимость ГДР влияют те же факторы, что и на котировки на рынке акций – фундаментальные показатели компании, рекомендации аналитиков, условия на рынке.

В настоящее время глобальные расписки торгуются на следующих рынках:

Лондонская биржа;
Люксембургская биржа;
NASDAQ-Дубаи;
Сингапурская биржа;
Гонконгская биржа.
Франкфуртская биржа

Компании выбирают ту или иную биржу на основании ряда факторов. К примеру, руководство считает, что инвесторы на том или ином рынке знают эту компанию лучше и доверяют ей. Выбор биржи может быть связан и с тем, что в этой стране инвесторская база шире. Большинство ГДР торгуется именно на и Люксембургской биржах в связи с тем, что расписки впервые появились именно там. К тому же, на этих биржах разместить ГДР дешевле и проще.

Особенности покупки ГДР инвестором

Для того, чтобы приобрести ту или иную глобальную депозитарную расписку, инвестор отправляет запрос брокеру. Последний, в свою очередь, может либо купить уже созданные расписки, либо приобрести акции компании, на которые необходимо купить ГДР (для этого брокер, находящийся в стране инвестора, может обратиться к брокеру, находящемуся в стране эмитента). Во втором случае — брокер страны эмитента направляет акции в депозитарный банк.

Брокер, представляющий интересы инвестора, уведомляет свой депозитарный банк о том, что было приобретено определенное количество акций на рынке эмитента. После этого акции поступают в депозитарный банк, о чем уведомляется брокер. Последний взимает с инвестора оплату за услуги по выпуску депозитарных расписок.

Особенности продажи ГДР инвестором

Для того, чтобы продать депозитарные расписки, инвестор дает соответствующие инструкции своему брокеру. Если активы находятся не у брокера, а именно у инвестора, у него есть три рабочих дня для того, чтобы их передать брокеру.

Брокер может либо продать расписки на рынках, где они торгуются, либо произвести их удаление и перевод в обычные акции, выпущенные компанией. Если брокер продает расписки на бирже, он может воспользоваться соответствующими услугами брокера на рынке эмитента.

Если же он решает удалить расписки, то направляет их в депозитарный банк на уничтожение и дает инструкции на выдачу обычных акций. При этом все расходы оплачивает инвестор.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter .

Инструменты трейдинга

Доброго времени суток, читатели блога о трейдинге. – это торговый инструмент, который позволяет трейдерам торговать акциями зарубежных компаний, а инвесторам еще и получать дивиденды. Эти бумаги свободно обращаются на фондовых биржах, покупаются и продаются, а также обладают такими же свойствами и правами, как обыкновенные акции. Вообще, современный финансовый мир тяготеет к глобализации, а депозитарная расписка выступает мощным средством для достижения этой цели.

Впервые депозитарные расписки появились в США, когда в 1927 году Британия ограничила регистрацию и вывоз акций британских компаний за пределы страны. Чтобы инвесторы и трейдеры, торгующие на американских площадках, могли вкладывать свой капитал в иностранные акции, были предложены и введены депозитарные расписки.

Как это происходит? Например, вы имеете открытый счет в американского брокера и хотите купить акции компании, которая является нерезидентом США. Вам необходимо отправить покупочный ордер своему брокеру, который перенаправит его к брокеру, что находится в стране расположения интересующей вас компании. Тот покупает необходимое количество указанных вами акций и отдает их в банк-кастоди, основной функцией которого является хранение этих бумаг.

Далее банк-кастоди оформляет все купленные для вас акции на счет банка-депозитария, который находится в США. Тот выпускает депозитарные расписки с определенным номиналом, например 1 депозитарная расписка равняется 100 акциям, и отправляет их вашему брокеру, который в свою очередь исполняет ваш ордер. Если вы, например, покупали 1,000 акций, то у вас на балансе будет 10 депозитарных расписок.

На самом деле все это не тянется так долго, как описано. Дело в том, что рынок уже насыщен депозитарными расписками, и они переходят из рук в руки, обходя всю эту длинную цепочку.

Например, если вы хотите купить 1,000 иностранных акций, то ваш брокер обязательно найдет другого человека, который хочет продать такое же количество, по заданной цене. Ему не нужно обращаться в другую страну и т.д.

Депозитарные расписки оборачиваются как на биржевом, так и на внебиржевом рынках. Последний котирует их на так называемых «розовых листах», которые имеют очень ограниченный контроль со стороны соответствующих структур (например, SEC). Биржи, такие как: NYSE , NASDAQ , AMEX, имеют строгий контроль и критерии отбора акций, что относится и к депозитарным распискам. Здесь котируются иностранные компании мировой величины и надежности, которые можно свободно торговать.

Виды депозитарных расписок

Американские (АДР) – выпускаются американскими банками-депозитариями на акции зарубежных компаний. Самые крупные банки-депозитарии США это: Bank of New-York, Citigroup, Morgan Stanley. На биржах NYSE, NASDAQ и AMEX сегодня оборачивается около 500 депозитарных расписок, а если учесть «розовые листы», то их количество составит около 1,500.
Глобальные (ГДР) – выпускаются банками-депозитариями нескольких стран мира. Наиболее крупный европейский банк-депозитарий это Deutsche Bank.

Какую роль играет депозитарная расписка и ее торговые риски

Каждая компания желает привлечь дополнительный капитал для расширения своего бизнеса и создания более конкурентоспособных товаров и услуг. Для этого и выпускаются акции, которые оборачиваются на бирже внутри страны. Но если эти акции пользуются спросом еще и в иностранных инвесторов, то почему бы не воспользоваться такой возможностью. Для этих целей и создается депозитарная расписка.

Например, российская компания Яндекс в 2011 году прошла листинг на американскую площадку NASDAQ. Ее акции представлены здесь в виде АДР. Вследствие этого были получены миллиарды долларов инвестиций, многие сотрудники Яндекса стали миллионерами.

Какая польза для трейдера от депозитарных расписок?

Вы получаете дополнительные инструменты для торговли.
Доступ к акциям зарубежных компаний. Не нужно искать другого брокера или торговать через разные биржи. При помощи депозитарной расписки вы получаете доступ к наиболее солидным зарубежным компаниям с мировым брендом.
Более широкая диверсификация портфеля и соответственно более гибкий контроль рисков.
Депозитарная расписка торгуется в валюте страны, где она выпущена, например США – американский доллар.
Вы получаете все привилегии и права, которые доступны для обыкновенных акций, включая право голоса и дивидендные выплаты.

Ну, а теперь поговорим о торговых рисках. Здесь нет ничего особенного, поскольку депозитарная расписка торгуется точно также, как и акция. Соответственно риски они будут иметь одинаковые.

Важным инструментом самостоятельного выхода отечественных предприятий на мировой финансовый рынок является выпуск депозитарных расписок. Они возникли в США в 1927 году как инструмент спекуляции британскими акциями, вывоз которых в то время за границу был запрещен законодательством Великобритании. Рынок депозитарных расписок начал активно развиваться в 70-80-е годы вслед за интеграцией мирового капитала.

Сейчас депозитарные расписки выдаются банками как свидетельства на владение инвестором акций иностранных компаний и получения дивидендов по ним. Инвестор вместо покупки самых акций иностранных компаний получает возможность приобрести в банках своей страны субституты, выпускаемые банками в форме депозитных свидетельств.

Депозитарная расписка - это ценная бумага, которая подтверждает, что лицо владеет акциями одной из иностранных корпораций, депонированными в крупном депозитарном банке, и имеет право на получение дивидендов, а также на часть активов этой корпорации в случае ее ликвидации. В международной финансовой практике различают следующие виды депозитарных расписок:

Американские депозитарные расписки (АДР), которые номинированы в долларах США и допущены к обращению на американском рынке:

○ неспонсируемые, которые выпускаются по инициативе крупного акционера или группы акционеров, владеющих большим количеством акций компании;

○ спонсируемые, которые выпускаются по инициативе эмитента. Они имеют три уровня: АДР-I, АДР-II и АДР-HI. Основные их характеристики представлены в табл. 6.9.

Глобальные депозитарные расписки (ГДР), которые номинированы в долларах США, выпускаются по инициативе эмитента и операции с ними могут осуществляться в других странах (кроме США).

Европейские депозитарные расписки (ЕГР) - разновидность ГДР, номинированных в евро.

Таблица 6.9.

Характеристика уровней АДР


1. Цели выпуска депозитарных расписок
Выпускаются на уже существующие акции			Выпускаются для привлечения дополнительного капитала
2. Соблюдение требований Государственной комиссии по ценным бумагам США по отчетности
не нуждаются		соблюдение		Более жесткие требования по отчетности по сравнению с АДР-II
3. Соответствие финансовой отчетности эмитента набора стандартов и процедур, которые являются
		общепринятыми в США
не нуждаются			частичное соответствие
4. Возможность обращения			на рынке ценных бумаг
Вращаются только на внебиржевом рынке (котировки значительно ниже, чем на биржах)			Торгуют на фондовых биржах и в Системе автоматических котировок NASDAQ
5. Финансовые расходы Модо выпуска
Организационные расходы минимальны (20- 50 тыс. Долл. США), а все расходы, связанные с операциями, платят за средства держателей АДР	Реализация программы требует значительных финансовых затрат (400-900 тыс. Долл. Сена)

Начиная разработку программы выпуска депозитарных расписок, компания преследует достижение следующих целей:

Привлечение дополнительного капитала для реализации инвестиционных проектов;

Создание имиджа у иностранных и отечественных инвесторов, поскольку депозитарные расписки на акции компаний выпускает всемирно известный и надежный банк;

Рост курсовой стоимости акций на внутреннем рынке вследствие увеличения спроса на эти акции;

Расширение круга инвесторов, привлечение зарубежных портфельных инвесторов.

Привлекательность выпуска депозитарных расписок для инвесторов заключается в следующем:

Позволяет более глубоко диверсифицировать портфель ценных бумаг;

Обеспечивает проникновение акции зарубежных компаний;

Дает возможность получить высокий доход на росте курсовой стоимости акций компаний из развивающихся стран;

Снижает риски инвестирования в связи с несинхронным развитием финансовых рынков в разных странах;

Уровень расходов, связанный с торговыми операциями и хранением, ниже, чем в случае прямой покупки акций на иностранных рынках;

Учредительными документами многих американских банков и пенсионных фондов предусмотрен запрет приобретения иностранных ценных бумаг. В то же время АДР определяются национальными ценными бумагами США;

АДР и, как правило, глобальные и европейские расписки номинированы в долларах США. Выплаты дивидендов по базовым акциями конвертируются в доллары банком-депозитарием. Это свойство депозитарных расписок практически лишает инвесторов проблем, связанных с валютным обменом;

Владельцу депозитарных расписок не требуется регистрация у иностранного регистратора, так как все операции по перерегистрации осуществляет банк-хранитель, который выступает номинальным держателем акций, на которые были выпущены депозитарные расписки.

Организация выпуска депозитарных расписок - это комплекс процедур экономического, юридического и организационного характера, связанных с выходом отечественных акций на зарубежные финансовые рынки. На рис. 6.1 представлена схема выпуска АДР третьего уровня.

Рис. 6.1. Организация выпуска АДР

В то же время с выпуском АДР банк-депозитарий выполняет следующие функции:

Выпуск и аннулирования АДР;

Ведение реестра владельцев АДР;

Учет перехода прав собственности на АДР при каждой операции купли-продажи АДР на рынке ценных бумаг США;

Предоставление комплекса услуг украинской компании при подготовке документов для регистрации АДР в американской Комиссии по биржам и ценным бумагам, а поэтому регулярной финансовой отчетности, представляемой в Комиссию;

Информационная поддержка проекта выпуска АДР.

Рынок США является крупнейшим, где оказывают услуги основные банки-депозитарии ADR: The Bank of New York Mellon, Citi Bank (Citigroup), Morgan Guarantee Trust (JPMorgan Chase). В частности, The Bank of New York Mellon (BNYM) является крупнейшим депозитарием на этом рынке (по данным 2011г. - 64% выпусков ADR всех видов), он имеет связи с банками-кастодианами (хранителями) во многих странах, в частности, Восточной Европы в Украине - с 1NG Bank (Ukraine). Первые ADR украинских эмитентов были выпущены этим банком еще в 1998г. Deutsche Bank, отдел по выпуску ADR которого расположен в США, по данным 2011 был на втором месте на рынке ADR (примерно 12%), и этот банк также работает с восточноевропейскими эмитентами - с 2000 г.. с российскими, а с 2007 г.. - с украинским. Важным участником рынка ADR является Morgan Guarantee Trust (JPMorganChase), однако этот банк не ориентирован на восточноевропейских эмитентов. CitiBank имеет развитую сеть дочерних банков, однако преимущественно в Азии и Латинской Америке; со странами Восточной Европы он также работает мало.

Эмитент при выпуске АДР должен выполнять следующие требования:

Акции эмитента не должны вращаться на фондовой бирже, чтобы не допустить одновременно к биржевой торговле и акции, и АДР на эти акции;

Акции, выпущенные АДР, не должны вращаться на одной из фондовых бирж в период действия депозитарного договора;

Переданы на ответственное хранение акции не могут быть предметом залога;

Запрещается передавать на ответственное хранение и регистрировать на номинального держателя акции, на которые наложены какие-либо запреты.

Общая характеристика программ глобальных депозитарных расписок (GDR) и американских депозитарных расписок первого уровня (ADR-i) на акции украинских эмитентов

компания	Классификация программ DR	Место котировки в США	Соотношение DR акции	Депозит арный банк	Дата выпуска DR

"Азовсталь"					апрель 1998
"Центрснерго"
"Днепроэнерго"					апрель 1999
Металлургический комбинат им. Ильича
Нижнеднепровский трубопро-катно					апрель 1999
Полтавский ГОК					сентябрь 1998
					апрель 1999
Сумское НПО им. Фрунзе
"Укрнафта"					апрель 1999
"Запорожсталь"					сентябрь 1998
"Запорижтранс- форматор "
Жидачевский целлюлозно-бумажный комбинат					сентябрь 1998
"NONE - в течение 40 дней после эмиссии вращаются среди неамериканских публичных инвесторов, а затем - на внебиржевом рынке; "ОТС - внебиржевой рынок (Over-the-counter Market) "" BNY - Bank of New York.

В июне 2007 г.. С участием Deutsche Bank, отдел по выпуску ADR которого расположен в СЕЛА, были выпущены ADR ОАО "Мотор Сич ", а в октябре - ADR ОАО "Южный ГОК".

Оборот АДР происходит на американских биржах NYSE (Нью-Йоркской фондовой бирже), NASDAQ, AMEX (Американской фондовой бирже), а также на внебиржевых рынках. ГДР могут торговаться на всех рынках, но операции с ними проводятся преимущественно на Лондонской или Люксембургской фондовых биржах, а также на биржах Сингапура и Берлина. В странах ЕС координаторами операций с депозитарными расписками (в частности, номинированным в евро ЕГР) является депозитарии Euroclear и Cedel.

Среди общего количества ныне действующих программ депозитарных расписок ведущее место среди стран, на акции эмитентов которых выпущены депозитарные расписки, занимают Великобритания, Австралия, Индия, Мексика, Бразилия, Россия.

Владелец АДР имеет такие же права, как и владелец акции, в частности:

Право на получение дивидендов. При выплате дивидендов с владельцев АДР удерживаются налоги с доходов по акциям, комиссионное вознаграждение банка-депозитария, расходы на конвертацию национальной валюты в доллары США;

Право на голосование на общем собрании акционеров. При этом реализация права голоса осуществляется через банк-депозитарий, который получает от украинского эмитента повестку дня общего собрания и направляет его держателям АДР. Они, в свою очередь, сообщают банк-депозитарий о своих решениях относительно голосования, которые затем банк-депозитарий первой украинской компанией.

Таким образом, расширение действия депозитарных расписок, с одной стороны, позволяет отечественным предприятиям получить доступ к зарубежным инвестициям, а с другой стороны, приводит к зависимости отечественного рынка от поведения иностранных инвесторов.