डिपॉजिटरी रसीदें हैं. एक निवेशक को डिपॉजिटरी रसीदों के बारे में क्या पता होना चाहिए

निक्षेपागार रसीदेंये एक देश के जारीकर्ता की किसी अन्य विदेशी देश के निवेशक के स्वामित्व वाली प्रतिभूतियों की एक निश्चित मात्रा को प्रमाणित करने वाले प्रमाणपत्र हैं। डिपॉजिटरी रसीदों के तंत्र का उपयोग करके, उदाहरण के लिए, रूस के नागरिक किसी भी अमेरिकी कंपनी के शेयर खरीद सकते हैं जो ऐसे उपकरण जारी करती है।

डिपॉजिटरी रसीदों को उनके जारी करने के क्षेत्र के आधार पर निम्नलिखित प्रकारों में विभाजित किया गया है

1. एडीआर- अमेरिकी डीआर, यूएसए पर लागू करें
2. जीडीआर- वैश्विक डीआर, पश्चिमी यूरोप और जापान के देशों में प्रसारित
3. आरडीआर- , रूसी संघ पर लागू करें

शेयरों को एडीआर में परिवर्तित करने की व्यवस्था

रूसी संघ के कानून के अनुसार, रूसी कंपनियों के शेयरों को विदेशों में निर्यात करना असंभव है। यदि कोई अमेरिकी निवेशक किसी रूसी कंपनी की प्रतिभूतियां खरीदना चाहता है, तो वह अमेरिकी डिपॉजिटरी बैंक (बैंक ऑफ न्यूयॉर्क या सिटी बैंक) से संपर्क करेगा। डिपॉजिटरी बैंक अपने रूसी ब्रोकर से संपर्क करेगा और रूसी शेयर बाजार में रूसी कंपनी के शेयर खरीदने का आदेश देगा।

ब्रोकर शेयर खरीदेगा और उन्हें तथाकथित कस्टोडियन बैंक में जमा करेगा, जो भौगोलिक रूप से रूस (वेनशटॉर्गबैंक) में स्थित है और अमेरिकी डिपॉजिटरी बैंक के साथ सहयोग करता है। प्रतिभूतियों को नाममात्र धारक के नाम पर शेयरधारकों के रजिस्टर में पंजीकृत किया जाएगा, जो रूसी कस्टोडियन बैंक होगा।

रूसी ब्रोकर तब डिपॉजिटरी बैंक को सूचित करेगा कि शेयर खरीदे गए हैं। डिपॉजिटरी बैंक, बदले में, इन प्रतिभूतियों के लिए एडीआर प्रमाणपत्र जारी करेगा, जो संक्षेप में, संयुक्त राज्य अमेरिका में रूसी शेयरों के लिए विकल्प होंगे। एडीआर अमेरिकी डॉलर में जारी किए जाते हैं और भुगतान भी अमेरिकी डॉलर में ही किया जाता है।

एडीआर स्तर

1. गैर-प्रायोजित निक्षेपागार रसीदें. उनके इश्यू का आरंभकर्ता एक विदेशी निवेशक है, और उनके इश्यू की सभी लागत डिपॉजिटरी बैंक द्वारा वहन की जाती है।
2. प्रायोजित एडीआर. इश्यू की आरंभकर्ता शेयर जारी करने वाली कंपनी है। सभी खर्च रसीद जारी करने वाले संगठन द्वारा वहन किए जाते हैं।

एडीआर प्रायोजित कार्यक्रमों के स्तर

1. लेवल 1 डिपॉजिटरी रसीदें (ADR1)

वे उन शेयरों के लिए जारी किए जाते हैं जो द्वितीयक बाजार में प्रचलन में हैं और इसलिए विदेश से कंपनी के लिए अतिरिक्त धन आकर्षित करने में योगदान नहीं करते हैं। आमतौर पर, कोई कंपनी ADR1 के माध्यम से खुद को विदेशी शेयर बाजारों में पेश करना चाहती है। अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग के पास ऐसी प्राप्तियों के लिए सख्त आवश्यकताएं नहीं हैं। लेवल 1 एडीआर का कारोबार केवल अमेरिकी ओवर-द-काउंटर बाज़ार में किया जाता है।

2. दूसरे स्तर की डिपॉजिटरी रसीदें (ADR2)

द्वितीयक बाजार पर जारी किए गए शेयर। अमेरिकी आयोग उन पर सख्त आवश्यकताएं लगाता है, जिनमें शामिल हैं। इस मुद्दे को अमेरिकी कानून का पालन करना चाहिए, और कंपनी के वित्तीय विवरण GAAP (अंतर्राष्ट्रीय लेखा मानक) मानकों में प्रस्तुत किए जाने चाहिए। इसके अलावा, शेयरों के जारीकर्ता को स्टॉक एक्सचेंजों की आवश्यकताओं को पूरा करना होगा, जिस पर उसकी प्रतिभूतियों पर एडीआर का कारोबार किया जाएगा, इसलिए दूसरे स्तर का एडीआर कार्यक्रम महंगा हो जाता है, जिसकी लागत $500,000 से अधिक होती है, लेकिन साथ ही प्रतिभूतियां एक रूसी कंपनी का ADR2 NYSE और NASDAQ इलेक्ट्रॉनिक एक्सचेंज के माध्यम से अमेरिकी बाजार में कारोबार किया जाता है।

3. तृतीय स्तर की जमा रसीदें (ADR3)

वे नए जारी किए गए शेयरों का उपयोग करके जारी किए जाते हैं और इसलिए प्रत्यक्ष विदेशी वित्तपोषण का एक स्रोत हैं। तीसरे स्तर के एडीआर के तहत शेयरों का मुद्दा अमेरिकी कानून के अनुसार और कंपनी के गृह देश के राष्ट्रीय कानून के अनुसार किया जाना चाहिए। लेवल 3 एडीआर का कारोबार सभी अमेरिकी एक्सचेंजों पर किया जाता है।

4. नियम 144ए निक्षेपागार रसीदें

144ए एसईसी नियम संख्या है जिसका एडीआर जारी करते समय पालन किया जाना चाहिए। नियम 144ए डिपॉजिटरी रसीदें नए जारी किए गए शेयरों के लिए जारी की जाती हैं, लेकिन उनके लिए आयोग की आवश्यकताएं न्यूनतम हैं। ADR 144A को केवल उच्च योग्य संस्थागत निवेशकों (अमेरिका में QIB) के एक संकीर्ण दायरे में रखा जाता है, इसलिए इन ADR का कारोबार केवल पोर्टल सिस्टम (यह QIB ट्रेडिंग सिस्टम है) में किया जाता है।

इन्हें विदेशी जारीकर्ताओं के शेयरों के लिए प्रभावशाली डिपॉजिटरी बैंकों द्वारा प्रमाणपत्र के रूप में जारी किया जाता है। प्रमाणपत्र इंगित करता है कि इसके धारक के पास एक निश्चित विदेशी कंपनी के निश्चित संख्या में शेयर हैं। इस कंपनी के शेयरों को एक देश में जमा किया जाना चाहिए और दूसरे देश में कारोबार किया जाना चाहिए।

आधुनिक विश्व शेयर बाज़ार में दो प्रकार की डिपॉजिटरी रसीदें प्रचलन में हैं:

• एडीआर अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदें हैं और इसका उपयोग केवल अमेरिकी शेयर बाजार में किया जा सकता है;
• जीडीआर वैश्विक डिपॉजिटरी रसीदें हैं जिन्हें सभी देशों में प्रचलन में स्वीकार किया जाता है।

डिपॉजिटरी रिसीट का मुद्दा भी निवेशकों के लिए फायदेमंद है। विश्व अनुभव से पता चलता है कि इन वित्तीय साधनों की बदौलत उन्हें निम्नलिखित अवसर प्राप्त होते हैं:

• सेंट्रल बैंक पोर्टफोलियो के विविधीकरण को गहरा करना;
• विदेशी कंपनियों के शेयरों तक पहुंच प्राप्त करना;
• कम विकसित देशों के शेयरों के बाजार मूल्य में वृद्धि के कारण आय में वृद्धि;
• विदेशी शेयर बाजारों के अतुल्यकालिक विकास के साथ निवेश जोखिम में कमी।

अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदों के प्रकार

अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदों की दो श्रेणियां हैं:

• अप्रायोजित एडीआर;
• एडीआर द्वारा प्रायोजित.

गैर-प्रायोजित एडीआर बड़े शेयरधारकों की पहल के कारण जारी किए जाते हैं। जारीकर्ता एडीआर के मुद्दे को नियंत्रित नहीं करता है। लाभ यह है कि अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग को केवल दस्तावेजों के एक पैकेज के प्रावधान की आवश्यकता होती है जो जारीकर्ता कंपनी के देश के कानूनों के साथ जारीकर्ता और उसकी प्रतिभूतियों की गतिविधियों के अनुपालन की पुष्टि करता है। नुकसान यह है कि व्यापार की अनुमति केवल ओवर-द-काउंटर बाज़ार में ही है। इसलिए, उनके उद्धरण केवल संदर्भ के लिए हैं।

पिछले एक दशक में, गैर-प्रायोजित एडीआर के उपयोग में कमी की प्रवृत्ति देखी गई है, जबकि इसके विपरीत, प्रायोजित एडीआर लोकप्रियता हासिल कर रहे हैं। प्रायोजित एडीआर जारीकर्ताओं की पहल पर जारी किए जाते हैं। इन्हें केवल एक डिपॉजिटरी बैंक द्वारा जारी किया जा सकता है - यह यूएस सेंट्रल बैंक और एक्सचेंज कमीशन की शर्त है।

डिपॉजिटरी रसीदें जारी करने की प्रक्रिया

डिपॉजिटरी रसीदें बैंकों या ट्रस्ट कंपनियों द्वारा जारी की जाती हैं। यह कार्य सीधे विभागों - डिपॉजिटरी द्वारा किया जाता है।

एडीआर जारी करने के लिए, जारीकर्ता शेयर जारी करता है और फिर उन्हें सुरक्षित रखने के लिए कस्टोडियल बैंक में स्थानांतरित करता है।

संरक्षक बैंक निम्नलिखित कार्य करता है:

• शेयर मालिकों का लेखा-जोखा और उनका पुनः पंजीकरण;
• लाभांश का हस्तांतरण;
• शेयरधारकों के रजिस्टर में नामांकित धारक के रूप में स्वयं का पंजीकरण।

जो शेयर हिरासत में हैं, उनके लिए डिपॉजिटरी बैंक को वैश्विक एडीआर प्रमाणपत्र जारी किया जाता है। इसके आधार पर, निवेशकों को बिक्री के लिए एडीआर जारी किए जाते हैं।

वैश्विक डिपॉजिटरी नोट (ग्लोबल डिपॉजिटरी रसीद, जीडीआर) एक साथ कई देशों में जारी किए जाते हैं। वे पिछली शताब्दी के शुरुआती 90 के दशक में बाज़ारों में दिखाई दिए और लगभग तुरंत ही निवेशकों के बीच लोकप्रिय हो गए। ऐसी संपत्तियों का उपयोग करके विदेशी निवेशक किसी भी शेयर बाजार के साथ काम कर सकते हैं।

वैश्विक निक्षेपागार रसीदें क्या हैं?

यह एक व्युत्पन्न वित्तीय साधन है, एक प्रमाणपत्र जो एक विशिष्ट सुरक्षा के लिए खरीदा जाता है। वैश्विक डिपॉजिटरी रसीद की आवश्यकता तब उत्पन्न होती है जब कोई निवेशक शेयर बाजार तक पहुंच की कमी के कारण स्वयं किसी विशेष संपत्ति को नहीं खरीद सकता है।

उदाहरण के लिए, Mail.ru ग्रुप लिमिटेड के शेयर। विदेशी एक्सचेंजों पर, जारीकर्ता स्वयं निवासी होते हैं, और यूरोपीय एक्सचेंजों पर रूसी कंपनियों के शेयरों को खरीदना संभव बनाने के लिए, डिपॉजिटरी बैंक विदेशी एक्सचेंजों पर व्यापार करने के लिए जीडीआर बनाते हैं, जिससे निवेशकों के लिए शेयरों तक पहुंच आसान हो जाती है। आख़िरकार, उदाहरण के लिए, एक ऑस्ट्रियाई के लिए, रूसी शेयर खरीदने के लिए रूसी ब्रोकर के साथ पंजीकरण करना मुश्किल हो सकता है। एडीआर आपको बिना किसी बाधा के और सुविधाजनक मुद्रा में लंदन और फ्रैंकफर्ट स्टॉक एक्सचेंजों पर Mail.ru ग्रुप लिमिटेड के शेयरों का व्यापार करने की अनुमति देता है।

वैश्विक डिपॉजिटरी रसीदें कई मायनों में अमेरिकी के समान हैं। हालाँकि, इनका उपयोग विशेष रूप से पश्चिमी यूरोपीय बाज़ारों के लिए अधिक किया जाता है। हालाँकि एक समय में वे इस तरह के पहले उत्पाद बन गए थे।

जीडीआर मुद्दा

डिपॉजिटरी रसीदें जारी करना बड़े डिपॉजिटरी बैंकों का विशेषाधिकार है। वे कंपनी के शेयर संग्रहीत करते हैं। जीडीआर एक पूरे शेयर, उसके एक हिस्से या शेयरों के पूरे ब्लॉक के लिए हो सकता है।

वैश्विक डिपॉजिटरी रसीद का प्राथमिक जारीकर्ता इच्छुक डिपॉजिटरी बैंक है। यह उन देशों में स्थित है जहां ऐसी रसीदों का कारोबार किया जाएगा। सबसे बड़े डिपॉजिटरी बैंक संयुक्त राज्य अमेरिका और कई यूरोपीय देशों में स्थित हैं।

जीडीआर के सबसे बड़े जारीकर्ता डॉयचे बैंक, जेपी मॉर्गन चेज़, बैंक ऑफ न्यूयॉर्क और सिटीग्रुप हैं।

डिपॉजिटरी रसीद शेयर जारीकर्ता और डिपॉजिटरी बैंक के बीच एक समझौते पर आधारित होती है। यह निवेशकों के संबंध सहित पार्टियों के अधिकारों और दायित्वों को निर्धारित करता है। इस तरह के समझौते के प्रावधान शर्तों, बैंक में रखी गई संपत्तियों, खर्चों के वितरण, रसीदों को जारी करने और स्थानांतरित करने की प्रक्रिया का वर्णन करते हैं।

एक अलग डिपॉजिटरी बैंक उन कंपनियों के शेयर रखता है जो रसीद का विषय हैं। बैंक इन शेयरों को खरीदता है और फिर रसीदें जारी करता है, जो इस बात का प्रमाण है कि बैंक के पास शेयर हैं।

जीडीआर के फायदे और नुकसान

जीडीआर के फायदों में से एक यह है कि निवेशक रसीदें खरीदता है और उसके पास अनिवार्य रूप से एक निवेशक के समान अधिकार होते हैं जो सीधे शेयर बाजार में शेयर खरीदता है।

एक अन्य लाभ इन रसीदों के व्यापार के लिए एक सरलीकृत प्रणाली है। लाभांश भुगतान मुख्य रूप से अमेरिकी डॉलर में किया जाता है और सभी सूचनाएं अंग्रेजी में दी जाती हैं।

• ग्लोबल डिपॉजिटरी रसीदें खरीदने का एक महत्वपूर्ण लाभ यह है कि उन्हें संस्थागत निवेशकों द्वारा खरीदा जा सकता है, भले ही वे विदेशी कंपनियों के शेयर खरीदने पर कुछ कानूनी प्रतिबंधों के अधीन हों।
• दूसरी ओर, ऐसी रसीदें जारी करने से कंपनी को विदेशी शेयरधारकों की संख्या पर प्रतिबंध को दूर करने की अनुमति मिलती है। ऐसे प्रतिबंध उस देश की सरकार द्वारा स्थापित किए जा सकते हैं जिसमें शेयर जारी किए जाते हैं। इसके अलावा, निवेशक को विभिन्न कमीशन का भुगतान नहीं करना पड़ता है, जो प्रति वर्ष 35 आधार अंक तक पहुंच सकता है (जब सीधे विदेशी शेयर खरीदते हैं)।

महत्वपूर्ण लाभ वैश्विक निक्षेपागार रसीदेंक्या वे तरल हैं, क्योंकि आपूर्ति और मांग शेयर प्राप्तियों के निर्माण और रद्दीकरण द्वारा नियंत्रित होती हैं। हालाँकि, जीडीआर कुछ मुद्रा जोखिमों के अधीन हैं यदि जारीकर्ता की मुद्रा उस मुद्रा से भिन्न है जिसमें प्राप्तियाँ अंकित हैं (अक्सर अमेरिकी डॉलर)।

रसीदें जारी करने के लिए समझौते करने वाली कंपनियों के लिए सबसे महत्वपूर्ण लाभों में से एक लक्ष्य बाजारों में उनकी उपस्थिति में वृद्धि है, साथ ही निवेशक आधार का विस्तार है, जो उन्हें अधिक विदेशी पूंजी प्राप्त करने की अनुमति देता है।

डिपॉजिटरी रसीदों के लिए बाज़ार

किसी भी अन्य डेरिवेटिव की तरह, बाजार की मांग और आपूर्ति के आधार पर डिपॉजिटरी रसीदें बनाई और हटाई जा सकती हैं। जब रसीदें बनाई जाती हैं, तो जारीकर्ता के शेयर खरीदे जाते हैं और बैंक के साथ एक एस्क्रो खाते में जमा किए जाते हैं, जो फिर नए शेयरों के लिए ग्लोबल डिपॉजिटरी रसीदें जारी करता है। डिपॉजिटरी रसीदों को रद्द करने की प्रक्रिया में, निवेशक उन्हें बैंक को लौटा देता है, जो बदले में रसीद को रद्द कर देता है।

वैश्विक डिपॉजिटरी रसीद की लागत क्या निर्धारित करती है?सबसे पहले, यह प्राप्तियों की संख्या पर निर्भर करता है, जो जीडीआर की संख्या और अंतर्निहित शेयरों की संख्या के अनुपात से निर्धारित होता है। अंतर्निहित शेयर के मूल्य के सापेक्ष जीडीआर के मूल्य के आधार पर यह आंकड़ा काफी भिन्न हो सकता है।

अधिकांश जीडीआर की कीमत शेयरों के साथ प्रतिस्पर्धी होती है। मूल रूप से, ऐसी रसीदों की कीमत 7 से 20 अमेरिकी डॉलर तक होती है। यदि रसीद की कीमत इष्टतम सीमा से बहुत अधिक विचलित हो जाती है,

आपूर्ति और मांग को संतुलित करने और डिपॉजिटरी बैंक द्वारा निर्धारित सीमा तक मूल्य वापस करने के लिए नए जीडीआर बनाए जाते हैं या मौजूदा जीडीआर की संख्या कम कर दी जाती है। इस प्रकार, बढ़ती मांग को पूरा करने के लिए अधिक डिपॉजिटरी रसीदें बनाई जाती हैं, और यदि मांग घटती है, तो अतिरिक्त जीडीआर हटा दिए जाते हैं।

जीडीआर की कीमत शेयर बाजार उद्धरण के समान कारकों से प्रभावित होती है - कंपनी के मौलिक संकेतक, विश्लेषक सिफारिशें, बाजार की स्थिति।

वैश्विक प्राप्तियों का वर्तमान में निम्नलिखित बाजारों में कारोबार होता है:

• लंदन शेयर बाज़ार;
• लक्ज़मबर्ग एक्सचेंज;
• नैस्डैक-दुबई;
• सिंगापुर एक्सचेंज;
• हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज।
• फ्रैंकफर्ट स्टॉक एक्सचेंज

कंपनियां कई कारकों के आधार पर एक या दूसरे एक्सचेंज का चयन करती हैं। उदाहरण के लिए, प्रबंधन का मानना ​​है कि किसी विशेष बाज़ार में निवेशक इस कंपनी को बेहतर जानते हैं और उस पर भरोसा करते हैं। एक्सचेंज का चुनाव इस तथ्य के कारण भी हो सकता है कि इस देश में निवेशक आधार व्यापक है। अधिकांश जीडीआर का कारोबार लक्ज़मबर्ग एक्सचेंजों पर किया जाता है क्योंकि रसीदें सबसे पहले वहीं दिखाई देती थीं। इसके अलावा, इन एक्सचेंजों पर जीडीआर को सूचीबद्ध करना सस्ता और आसान है।

एक निवेशक द्वारा जीडीआर खरीदने की विशेषताएं

एक विशेष वैश्विक डिपॉजिटरी रसीद खरीदने के लिए, एक निवेशक ब्रोकर को एक अनुरोध भेजता है। उत्तरार्द्ध, बदले में, या तो पहले से बनाई गई रसीदें खरीद सकता है, या कंपनी के शेयर खरीद सकता है जिसके लिए जीडीआर खरीदना आवश्यक है (इसके लिए, निवेशक के देश में स्थित ब्रोकर जारीकर्ता के देश में स्थित ब्रोकर से संपर्क कर सकता है)। दूसरे मामले में, जारीकर्ता देश का ब्रोकर शेयरों को डिपॉजिटरी बैंक को भेजता है।

निवेशक का दलाल अपने संरक्षक बैंक को सूचित करता है कि जारीकर्ता के बाजार में एक निश्चित संख्या में शेयर खरीदे गए हैं। इसके बाद, शेयर डिपॉजिटरी बैंक में पहुंच जाते हैं और ब्रोकर को सूचित कर दिया जाता है। बाद वाला निवेशक से डिपॉजिटरी रसीदें जारी करने की सेवाओं के लिए शुल्क लेता है।

एक निवेशक द्वारा जीडीआर की बिक्री की विशेषताएं

डिपॉजिटरी रसीदें बेचने के लिए निवेशक अपने ब्रोकर को उचित निर्देश देता है। यदि संपत्ति ब्रोकर के पास नहीं है, बल्कि निवेशक के पास है, तो उसके पास उन्हें ब्रोकर को हस्तांतरित करने के लिए तीन कार्यदिवस हैं।

ब्रोकर या तो रसीदों को उन बाजारों में बेच सकता है जहां उनका कारोबार होता है या उन्हें हटाकर कंपनी द्वारा जारी किए गए सामान्य स्टॉक में बदल दिया जाता है। यदि कोई ब्रोकर किसी एक्सचेंज पर रसीदें बेचता है, तो वह जारीकर्ता के बाजार में ब्रोकर की संबंधित सेवाओं का उपयोग कर सकता है।

यदि वह रसीदों को हटाने का निर्णय लेता है, तो वह उन्हें नष्ट करने के लिए डिपॉजिटरी बैंक को भेजता है और सामान्य शेयर जारी करने के निर्देश देता है। इस मामले में, सभी खर्चों का भुगतान निवेशक द्वारा किया जाता है।

यदि आपको कोई त्रुटि मिलती है, तो कृपया पाठ के एक टुकड़े को हाइलाइट करें और क्लिक करें Ctrl+Enter.

ट्रेडिंग उपकरण

ट्रेडिंग के बारे में ब्लॉग के पाठकों, शुभ दिन। एक व्यापारिक उपकरण है जो व्यापारियों को विदेशी कंपनियों के शेयरों का व्यापार करने की अनुमति देता है, और निवेशकों को लाभांश भी प्राप्त होता है। इन प्रतिभूतियों का स्टॉक एक्सचेंजों पर स्वतंत्र रूप से कारोबार किया जाता है, खरीदा और बेचा जाता है, और इनमें सामान्य शेयरों के समान गुण और अधिकार भी होते हैं। सामान्य तौर पर, आधुनिक वित्तीय दुनिया वैश्वीकरण की ओर बढ़ रही है, और डिपॉजिटरी रसीद इस लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए एक शक्तिशाली उपकरण है।

डिपॉजिटरी रसीदें पहली बार संयुक्त राज्य अमेरिका में सामने आईं, जब 1927 में, ब्रिटेन ने देश के बाहर ब्रिटिश कंपनियों के शेयरों के पंजीकरण और निर्यात को प्रतिबंधित कर दिया। अमेरिकी बाजारों में कारोबार करने वाले निवेशकों और व्यापारियों को विदेशी शेयरों में अपनी पूंजी निवेश करने की अनुमति देने के लिए डिपॉजिटरी रसीदें प्रस्तावित और पेश की गईं।

ये कैसे होता है? उदाहरण के लिए, आपके पास एक अमेरिकी ब्रोकर के साथ एक खुला खाता है और आप एक ऐसी कंपनी के शेयर खरीदना चाहते हैं जो गैर-अमेरिकी निवासी है। आपको अपने ब्रोकर को एक खरीद ऑर्डर भेजना होगा, जो इसे उस देश में स्थित ब्रोकर के पास रीडायरेक्ट करेगा जहां आप जिस कंपनी में रुचि रखते हैं वह स्थित है। वह आपके द्वारा निर्दिष्ट आवश्यक संख्या में शेयर खरीदता है और उन्हें कस्टोडियन बैंक को देता है, जिसका मुख्य कार्य इन प्रतिभूतियों को संग्रहीत करना है।

इसके बाद, कस्टोडियन बैंक आपके लिए खरीदे गए सभी शेयरों को डिपॉजिटरी बैंक के खाते में जारी करता है, जो संयुक्त राज्य अमेरिका में स्थित है। वह एक निश्चित मूल्यवर्ग के साथ डिपॉजिटरी रसीदें जारी करता है, उदाहरण के लिए, 1 डिपॉजिटरी रसीद 100 शेयरों के बराबर होती है, और उन्हें आपके ब्रोकर को भेजता है, जो बदले में आपके ऑर्डर को निष्पादित करता है। उदाहरण के लिए, यदि आपने 1,000 शेयर खरीदे हैं, तो आपकी बैलेंस शीट पर 10 डिपॉजिटरी रसीदें होंगी।

वास्तव में, यह सब उतने लंबे समय तक नहीं चलता जितना वर्णित है। तथ्य यह है कि बाजार पहले से ही डिपॉजिटरी रसीदों से भरा हुआ है, और वे इस पूरी लंबी श्रृंखला को दरकिनार करते हुए हाथ बदलते हैं।

उदाहरण के लिए, यदि आप 1,000 विदेशी शेयर खरीदना चाहते हैं, तो आपका ब्रोकर निश्चित रूप से एक अन्य व्यक्ति ढूंढ लेगा जो एक निश्चित कीमत पर उतनी ही राशि बेचना चाहता है। उसे किसी अन्य देश आदि से संपर्क करने की आवश्यकता नहीं है।

डिपॉजिटरी रसीदों का एक्सचेंज और ओवर-द-काउंटर दोनों बाजारों में कारोबार किया जाता है। उत्तरार्द्ध उन्हें तथाकथित "गुलाबी शीट" पर सूचीबद्ध करता है, जिसका संबंधित संरचनाओं (उदाहरण के लिए, एसईसी) द्वारा बहुत सीमित नियंत्रण होता है। एक्सचेंज जैसे: एनवाईएसई, नैस्डैकएएमईएक्स में सख्त नियंत्रण और स्टॉक चयन मानदंड हैं, जो डिपॉजिटरी रसीदों पर भी लागू होते हैं। वैश्विक आकार और विश्वसनीयता वाली विदेशी कंपनियां यहां सूचीबद्ध हैं और उनका स्वतंत्र रूप से व्यापार किया जा सकता है।

डिपॉजिटरी रसीदों के प्रकार

1. अमेरिकी (एडीआर) - विदेशी कंपनियों के शेयरों के लिए अमेरिकी डिपॉजिटरी बैंकों द्वारा जारी किया गया। सबसे बड़े अमेरिकी डिपॉजिटरी बैंक हैं: बैंक ऑफ न्यूयॉर्क, सिटीग्रुप, मॉर्गन स्टेनली। आज NYSE, NASDAQ और AMEX एक्सचेंजों पर लगभग 500 डिपॉजिटरी रसीदें प्रचलन में हैं, और यदि आप "गुलाबी शीट" को ध्यान में रखते हैं, तो उनकी संख्या लगभग 1,500 होगी।
2. ग्लोबल (जीडीआर) - दुनिया भर के कई देशों में डिपॉजिटरी बैंकों द्वारा जारी किया जाता है। सबसे बड़ा यूरोपीय डिपॉजिटरी बैंक डॉयचे बैंक है।

डिपॉजिटरी रसीद की क्या भूमिका है और इसके व्यापारिक जोखिम क्या हैं?

प्रत्येक कंपनी अपने व्यवसाय का विस्तार करने और अधिक प्रतिस्पर्धी उत्पाद और सेवाएँ बनाने के लिए अतिरिक्त पूंजी आकर्षित करना चाहती है। इस उद्देश्य के लिए, देश के भीतर स्टॉक एक्सचेंज पर शेयर जारी और कारोबार किए जाते हैं। लेकिन अगर विदेशी निवेशकों के बीच भी इन शेयरों की मांग है तो क्यों न इस मौके का फायदा उठाया जाए. इन उद्देश्यों के लिए, एक डिपॉजिटरी रसीद बनाई जाती है।

उदाहरण के लिए, रूसी कंपनी Yandex को 2011 में अमेरिकी NASDAQ प्लेटफ़ॉर्म पर सूचीबद्ध किया गया था। इसके शेयर यहां एडीआर के रूप में प्रस्तुत किए गए हैं। परिणामस्वरूप, अरबों डॉलर का निवेश प्राप्त हुआ, कई यांडेक्स कर्मचारी करोड़पति बन गए।

किसी व्यापारी के लिए डिपॉजिटरी रसीदों का क्या उपयोग है?

1. आपको अतिरिक्त ट्रेडिंग टूल मिलते हैं।
2. विदेशी कंपनियों के शेयरों तक पहुंच. किसी अन्य ब्रोकर की तलाश करने या विभिन्न एक्सचेंजों के माध्यम से व्यापार करने की कोई आवश्यकता नहीं है। डिपॉजिटरी रसीद की मदद से, आपको वैश्विक ब्रांड वाली सबसे प्रतिष्ठित विदेशी कंपनियों तक पहुंच मिलती है।
3. व्यापक पोर्टफोलियो विविधीकरण और, तदनुसार, अधिक लचीला जोखिम नियंत्रण।
4. डिपॉजिटरी रसीद का कारोबार उस देश की मुद्रा में किया जाता है जहां इसे जारी किया जाता है, उदाहरण के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका - अमेरिकी डॉलर।
5. आपको वोटिंग अधिकार और लाभांश भुगतान सहित सामान्य स्टॉक के साथ आने वाले सभी विशेषाधिकार और अधिकार प्राप्त होते हैं।

खैर, अब बात करते हैं ट्रेडिंग जोखिमों की। यहां कुछ खास नहीं है क्योंकि डिपॉजिटरी रसीद बिल्कुल स्टॉक की तरह कारोबार करती है। तदनुसार, उनके पास समान जोखिम होंगे।

वैश्विक वित्तीय बाजार में घरेलू उद्यमों के स्वतंत्र प्रवेश के लिए एक महत्वपूर्ण उपकरण डिपॉजिटरी रसीदें जारी करना है। इनकी उत्पत्ति 1927 में संयुक्त राज्य अमेरिका में ब्रिटिश शेयरों में सट्टेबाजी के एक उपकरण के रूप में हुई थी, जिसका विदेशों में निर्यात उस समय ब्रिटिश कानून द्वारा प्रतिबंधित था। विश्व पूंजी के एकीकरण के बाद 70-80 के दशक में डिपॉजिटरी रसीदों का बाजार सक्रिय रूप से विकसित होना शुरू हुआ।

अब बैंकों द्वारा विदेशी कंपनियों के शेयरों के निवेशक स्वामित्व और उन पर लाभांश की प्राप्ति के प्रमाण के रूप में डिपॉजिटरी रसीदें जारी की जाती हैं। विदेशी कंपनियों के शेयर खरीदने के बजाय, निवेशक के पास अपने देश के बैंकों में जमा प्रमाणपत्र के रूप में बैंकों द्वारा जारी किए गए विकल्प खरीदने का अवसर होता है।

निक्षेपागार रसीद एक सुरक्षा है जो प्रमाणित करती है कि एक व्यक्ति एक बड़े डिपॉजिटरी बैंक में जमा विदेशी निगम के शेयरों का मालिक है और इसके परिसमापन की स्थिति में लाभांश के साथ-साथ उस निगम की संपत्ति का एक हिस्सा प्राप्त करने का हकदार है। अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय व्यवहार में, निम्नलिखित प्रकार की डिपॉजिटरी रसीदें प्रतिष्ठित हैं:

अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदें (एडीआर), जो अमेरिकी डॉलर में अंकित हैं और अमेरिकी बाजार में व्यापार के लिए स्वीकृत हैं:

○ अप्रायोजित, जो किसी बड़े शेयरधारक या बड़ी संख्या में कंपनी शेयरों के मालिक शेयरधारकों के समूह की पहल पर जारी किए जाते हैं;

○ प्रायोजित, जो जारीकर्ता की पहल पर जारी किए जाते हैं। उनके तीन स्तर हैं: ADR-I, ADR-II और ADR-HI। उनकी मुख्य विशेषताएँ तालिका में प्रस्तुत की गई हैं। 6.9.

वैश्विक डिपॉजिटरी रसीदें (जीडीआर), जिन्हें अमेरिकी डॉलर में दर्शाया जाता है, जारीकर्ता की पहल पर जारी की जाती हैं और उनके साथ लेनदेन अन्य देशों (संयुक्त राज्य अमेरिका को छोड़कर) में किया जा सकता है।

यूरोपीय डिपॉजिटरी रसीदें (ईडीआर) यूरो में मूल्यवर्गित जीडीआर का एक प्रकार है।

मेज़ 6.9.

एडीआर स्तरों की विशेषताएँ

1. डिपॉजिटरी रसीदें जारी करने का उद्देश्य
मौजूदा शेयरों पर जारी किया गया			अतिरिक्त पूंजी आकर्षित करने के लिए जारी किया गया
2. अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग की रिपोर्टिंग आवश्यकताओं का अनुपालन
जरूरत नहीं		अनुपालन		ADR-II की तुलना में अधिक कठोर रिपोर्टिंग आवश्यकताएँ
3. मानकों और प्रक्रियाओं के एक सेट के साथ जारीकर्ता के वित्तीय विवरणों का अनुपालन
		संयुक्त राज्य अमेरिका में आम तौर पर स्वीकार किया जाता है
जरूरत नहीं			आंशिक अनुपालन
4. सहारा की संभावना			प्रतिभूति बाजार पर
वे केवल ओवर-द-काउंटर बाज़ार पर घूमते हैं (उद्धरण एक्सचेंजों की तुलना में काफी कम हैं)			स्टॉक एक्सचेंजों और NASDAQ स्वचालित कोटेशन सिस्टम पर कारोबार किया गया
5. मोडो रिलीज़ की वित्तीय लागत
संगठनात्मक लागत न्यूनतम (20-50 हजार अमेरिकी डॉलर) है, और संचालन से जुड़ी सभी लागतों का भुगतान एडीआर धारकों के फंड से किया जाता है	कार्यक्रम के कार्यान्वयन के लिए महत्वपूर्ण वित्तीय लागत की आवश्यकता है (400-900 हजार USD)

डिपॉजिटरी रसीदें जारी करने के लिए एक कार्यक्रम विकसित करते समय, कंपनी निम्नलिखित लक्ष्य रखती है:

निवेश परियोजनाओं के कार्यान्वयन के लिए अतिरिक्त पूंजी आकर्षित करना;

विदेशी और घरेलू निवेशकों के बीच एक छवि बनाना, क्योंकि कंपनी के शेयरों के लिए डिपॉजिटरी रसीदें एक विश्व-प्रसिद्ध और विश्वसनीय बैंक द्वारा जारी की जाती हैं;

इन शेयरों की मांग में वृद्धि के कारण घरेलू बाजार में शेयरों के बाजार मूल्य में वृद्धि;

निवेशकों का दायरा बढ़ाना, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों को आकर्षित करना।

निवेशकों के लिए डिपॉजिटरी रसीदें जारी करने का आकर्षण इस प्रकार है:

आपको अपने प्रतिभूति पोर्टफोलियो में अधिक गहराई से विविधता लाने की अनुमति देता है;

विदेशी कंपनियों के शेयरों की पैठ सुनिश्चित करता है;

विकासशील देशों की कंपनियों के शेयरों के बाजार मूल्य में वृद्धि से उच्च आय प्राप्त करने का अवसर प्रदान करता है;

विभिन्न देशों में वित्तीय बाजारों के अतुल्यकालिक विकास के कारण निवेश जोखिम कम हो जाता है;

व्यापार और भंडारण से जुड़ी लागत का स्तर विदेशी बाजारों में शेयरों की सीधी खरीद की तुलना में कम है;

कई अमेरिकी बैंकों और पेंशन फंडों के घटक दस्तावेज़ विदेशी प्रतिभूतियों के अधिग्रहण पर रोक लगाते हैं। साथ ही, एडीआर को अमेरिकी राष्ट्रीय प्रतिभूतियों द्वारा परिभाषित किया जाता है;

एडीआर और, एक नियम के रूप में, वैश्विक और यूरोपीय प्राप्तियां अमेरिकी डॉलर में दर्शायी जाती हैं। अंतर्निहित शेयरों पर लाभांश भुगतान को डिपॉजिटरी बैंक द्वारा डॉलर में परिवर्तित किया जाता है। डिपॉजिटरी रसीदों की यह संपत्ति निवेशकों के लिए विदेशी मुद्रा से जुड़ी समस्याओं को व्यावहारिक रूप से समाप्त कर देती है;

डिपॉजिटरी रसीदों के मालिक को विदेशी रजिस्ट्रार के साथ पंजीकरण करने की आवश्यकता नहीं है, क्योंकि सभी पुन: पंजीकरण संचालन कस्टोडियन बैंक द्वारा किए जाते हैं, जो उन शेयरों के नाममात्र धारक के रूप में कार्य करता है जिनके लिए डिपॉजिटरी रसीदें जारी की गई थीं।

डिपॉजिटरी रसीदों के मुद्दे को व्यवस्थित करना विदेशी वित्तीय बाजारों में घरेलू शेयरों के प्रवेश से संबंधित आर्थिक, कानूनी और संगठनात्मक प्रक्रियाओं का एक सेट है। चित्र में. चित्र 6.1 तीसरे स्तर के एडीआर जारी करने की योजना को दर्शाता है।

चावल। 6.1. एडीआर मुद्दे का संगठन

साथ ही, एडीआर जारी करते समय, डिपॉजिटरी बैंक निम्नलिखित कार्य करता है:

एडीआर जारी करना और रद्द करना;

एडीआर स्वामियों का एक रजिस्टर बनाए रखना;

अमेरिकी प्रतिभूति बाजार पर प्रत्येक एडीआर खरीद और बिक्री लेनदेन के दौरान एडीआर के स्वामित्व के हस्तांतरण के लिए लेखांकन;

अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग के साथ एडीआर के पंजीकरण के लिए दस्तावेज तैयार करने में एक यूक्रेनी कंपनी को कई प्रकार की सेवाएं प्रदान करना, और इसलिए आयोग को नियमित वित्तीय रिपोर्टिंग प्रस्तुत करना;

एडीआर जारी करने की परियोजना के लिए सूचना समर्थन।

अमेरिकी बाजार सबसे बड़ा है, जहां मुख्य एडीआर डिपॉजिटरी बैंक सेवाएं प्रदान करते हैं: बैंक ऑफ न्यूयॉर्क मेलन, सिटी बैंक (सिटीग्रुप), मॉर्गन गारंटी ट्रस्ट (जेपीमॉर्गन चेज़)। विशेष रूप से, बैंक ऑफ न्यूयॉर्क मेलॉन (बीएनवाईएम) इस बाजार में सबसे बड़ा डिपॉजिटरी है (2011 के अनुसार - सभी प्रकार के एडीआर मुद्दों का 64%), इसके कई देशों में कस्टोडियन बैंकों के साथ संबंध हैं, विशेष रूप से, पूर्वी यूरोप में यूक्रेन - 1एनजी बैंक (यूक्रेन) के साथ। यूक्रेनी जारीकर्ताओं का पहला एडीआर इस बैंक द्वारा 1998 में जारी किया गया था। डॉयचे बैंक, जिसका एडीआर जारी करने वाला विभाग संयुक्त राज्य अमेरिका में स्थित है, 2011 में एडीआर बाजार में दूसरे स्थान पर था (लगभग 12%), और यह बैंक पूर्वी यूरोपीय जारीकर्ताओं के साथ भी काम करता है - 2000 से, रूसी और 2007 से। - यूक्रेनी के साथ. एडीआर बाजार में एक महत्वपूर्ण भागीदार मॉर्गन गारंटी ट्रस्ट (जेपीमॉर्गनचेज़) है, लेकिन यह बैंक पूर्वी यूरोपीय जारीकर्ताओं पर केंद्रित नहीं है। सिटीबैंक के पास सहायक बैंकों का एक विकसित नेटवर्क है, लेकिन मुख्य रूप से एशिया और लैटिन अमेरिका में; यह पूर्वी यूरोपीय देशों के साथ भी बहुत कम काम करता है।

एडीआर जारी करते समय, जारीकर्ता को निम्नलिखित आवश्यकताओं का पालन करना होगा:

इन शेयरों के शेयरों और एडीआर दोनों को एक्सचेंज पर एक साथ कारोबार करने से रोकने के लिए जारीकर्ता के शेयरों का स्टॉक एक्सचेंज पर कारोबार नहीं किया जाना चाहिए;

एडीआर द्वारा जारी किए गए शेयरों को जमा समझौते की वैधता अवधि के दौरान स्टॉक एक्सचेंजों में से किसी एक पर सूचीबद्ध नहीं किया जाना चाहिए;

सुरक्षित रखने के लिए हस्तांतरित शेयर गिरवी का विषय नहीं हो सकते;

किसी भी निषेध के अधीन शेयरों को सुरक्षित रखने के लिए स्थानांतरित करना और नामांकित धारक को पंजीकृत करना निषिद्ध है।

यूक्रेनी जारीकर्ताओं के शेयरों के लिए वैश्विक डिपॉजिटरी रसीदें (जीडीआर) और प्रथम स्तर की अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदें (एडीआर-आई) के कार्यक्रमों की सामान्य विशेषताएं

कंपनी	डीआर कार्यक्रमों का वर्गीकरण	संयुक्त राज्य अमेरिका में लिस्टिंग स्थान	स्टॉक डीआर अनुपात	निक्षेपागार बैंक	डीआर रिलीज की तारीख
"अज़ोवस्टल"					अप्रैल 1998
"सेंटर्सनेर्गो"
"Dneproenergo"					अप्रैल 1999
धातुकर्म संयंत्र का नाम रखा गया। इलिच
निज़नेडनेप्रोव्स्की पाइप-रोलिंग					अप्रैल 1999
पोल्टावा खनन और प्रसंस्करण संयंत्र					सितंबर 1998
					अप्रैल 1999
सुमी एनपीओ के नाम पर रखा गया। फ्रुंज़े
"उक्रनाफ्टा"					अप्रैल 1999
"ज़ापोरिज़स्टल"					सितंबर 1998
"ज़ापोरिज़ट्रांस- फ़ॉर्मेटर "
ज़िदाचेव्स्की लुगदी और कागज पौधा					सितंबर 1998
"कोई नहीं - के लिए 40 इस मुद्दे के कुछ दिनों बाद गैर-अमेरिकी सार्वजनिक निवेशकों के बीच प्रसारित हुआ, और फिर - ओवर-द-काउंटर बाज़ार पर; "ओटीएस - ओवर-द-काउंटर मार्केट" "" बीएनवाई - बैंक ऑफ न्यूयॉर्क।

जून 2007 में, डॉयचे बैंक की भागीदारी से, जिसका ADR जारी करने वाला विभाग SELA में स्थित है, मोटर सिच OJSC के ADR जारी किए गए थे ", और अक्टूबर में - युज़नी जीओके ओजेएससी का एडीआर।

एडीआर कारोबार अमेरिकी एक्सचेंजों NYSE (न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज), NASDAQ, AMEX (अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंज) के साथ-साथ ओवर-द-काउंटर बाजारों पर होता है। जीडीआर का कारोबार सभी बाजारों में किया जा सकता है, लेकिन मुख्य रूप से लंदन या लक्ज़मबर्ग स्टॉक एक्सचेंजों के साथ-साथ सिंगापुर और बर्लिन स्टॉक एक्सचेंजों पर कारोबार किया जाता है। यूरोपीय संघ के देशों में, डिपॉजिटरी रसीदों (विशेष रूप से, यूरो में अंकित यूएसआर) के संचालन के समन्वयक यूरोक्लियर और सेडेल के डिपॉजिटरी हैं।

वर्तमान में चल रहे डिपॉजिटरी रसीद कार्यक्रमों की कुल संख्या में, जिन देशों के जारीकर्ताओं के शेयरों में डिपॉजिटरी रसीदें जारी की गई हैं, उनमें यूके, ऑस्ट्रेलिया, भारत, मैक्सिको, ब्राजील और रूस अग्रणी स्थान पर हैं।

एडीआर के मालिक के पास किसी शेयर के मालिक के समान ही अधिकार होते हैं, विशेष रूप से:

लाभांश प्राप्त करने का अधिकार. लाभांश का भुगतान करते समय, शेयरों से आय पर कर, डिपॉजिटरी बैंक के कमीशन और राष्ट्रीय मुद्रा को अमेरिकी डॉलर में परिवर्तित करने के खर्च को एडीआर धारकों से रोक दिया जाता है;

शेयरधारकों की आम बैठक में वोट देने का अधिकार। इस मामले में, वोटिंग अधिकारों का प्रयोग डिपॉजिटरी बैंक के माध्यम से किया जाता है, जो यूक्रेनी जारीकर्ता से आम बैठक का एजेंडा प्राप्त करता है और इसे एडीआर धारकों को भेजता है। बदले में, वे डिपॉजिटरी बैंक को अपने मतदान निर्णयों के बारे में सूचित करते हैं, जिसे डिपॉजिटरी बैंक पहली यूक्रेनी कंपनी को सूचित करता है।

इस प्रकार, डिपॉजिटरी रसीदों की वैधता का विस्तार, एक ओर, घरेलू उद्यमों को विदेशी निवेश तक पहुंच प्राप्त करने की अनुमति देता है, और दूसरी ओर, विदेशी निवेशकों के व्यवहार पर घरेलू बाजार की निर्भरता को बढ़ाता है।