Alternativne naložbe so špekulativne in vključujejo visoko stopnjo tveganja. Vlagatelji bi lahko izgubili vso svojo naložbo ali njen velik del. Alternativne naložbe so primerne le za dolgoročne vlagatelje, ki so se pripravljeni odreči likvidnosti in tvegati kapital za nedoločen čas. Alternativne naložbe so običajno zelo nelikvidne – ni sekundarnega trga za zasebna sredstva in lahko obstajajo omejitve pri odkupih ali prenosu ali drugače prenosu naložb v zasebne sklade. Alternativni investicijski skladi se pogosto ukvarjajo z finančnim vzvodom in drugimi špekulativnimi praksami, ki lahko povečajo nestanovitnost in tveganje izgube. Alternativne naložbe imajo običajno višje provizije in stroške kot druge naložbene nosilce in takšne provizije in stroški bodo znižali donose, ki jih dosežejo vlagatelji.
To sporočilo je namenjeno in bo distribuirano samo osebam s prebivališčem v jurisdikcijah, kjer taka distribucija ali razpoložljivost ne bi bila v nasprotju z lokalnimi zakoni ali predpisi. To je pripravljeno za izkušene vlagatelje, ki so sposobni razumeti tveganja, povezana z naložbami, opisanimi tukaj, in morda ni primerno za vas. Predstavljene informacije predstavljajo, kako skupina za upravljanje portfelja na splošno izvaja svoj naložbeni proces v normalnih tržnih pogojih.
Vse posredovane informacije so pripravljene izključno za informativne namene in ne predstavljajo ponudbe ali priporočila za nakup ali prodajo katerega koli določenega vrednostnega papirja ali sprejetje posebne naložbene strategije. Informacije v tem dokumentu niso temeljile na upoštevanju okoliščin posameznega vlagatelja in niso naložbeno svetovanje, niti se jih na kakršen koli način ne sme razlagati kot davčno, računovodsko, pravno ali regulativno svetovanje. V ta namen bi morali vlagatelji poiskati neodvisen pravni in finančni nasvet, vključno z nasveti glede davčnih posledic, preden sprejmejo kakršno koli naložbeno odločitev. Ni zagotovila, da bo katera koli naložbena strategija delovala v vseh tržnih pogojih, in vsak vlagatelj bi moral oceniti svojo sposobnost dolgoročnega vlaganja, zlasti v obdobjih upada trga.
Ločeno voden račun morda ni primeren za vse vlagatelje. Ločeni računi, vodeni v skladu s strategijo, vključujejo številne vrednostne papirje in ne bodo nujno spremljali uspešnosti katerega koli indeksa. Pred vlaganjem natančno preučite naložbene cilje, tveganja in provizije strategije. Zahtevana je minimalna raven sredstev. Za pomembne informacije o upravljavcu naložb glejte obrazec ADV, del 2.
Vsi podani pogledi in mnenja so stališča skupine za upravljanje portfelja in se lahko kadar koli spremenijo zaradi tržnih ali gospodarskih razmer in se morda ne uresničijo. Poleg tega pogledi ne bodo posodobljeni ali drugače spremenjeni, da bi odražali informacije, ki bodo pozneje na voljo, ali obstoječe okoliščine ali spremembe. Izražena mnenja ne odražajo mnenj vseh upravljavcev portfelja pri Morgan Stanley Investment Management (MSIM) ali pogledov podjetja kot celote in se morda ne odražajo v vseh strategijah in produktih, ki jih podjetje ponuja.
Diverzifikacija vas ne ščiti pred izgubo na določenem trgu; vendar vam omogoča, da to tveganje porazdelite na različne razrede sredstev. Pretekla uspešnost ni zagotovilo za prihodnje rezultate.
Na vrednosti nepremičnin vplivajo številni dejavniki, vključno z obrestnimi merami in stopnjami davka na nepremičnine, zakoni o conah, spremembami ponudbe in povpraševanja ter v lokalnem, regionalnem in nacionalnem gospodarstvu.
Morgan Stanley se pri običajnem poslovanju ukvarja s širokim spektrom dejavnosti, vključno s storitvami finančnega svetovanja, investicijskim bančništvom, dejavnostmi upravljanja premoženja ter sponzoriranjem in upravljanjem zasebnih investicijskih skladov. Pri opravljanju teh dejavnosti je lahko interes Morgan Stanley v nasprotju z interesi strank.
Skladi skladov imajo pogosto višjo strukturo provizij kot skladi enega upravljavca zaradi dodatne plasti provizij. Alternativni investicijski skladi so pogosto neregulirani, zanje ne veljajo enake regulativne zahteve kot vzajemni skladi in jim ni treba vlagateljem redno zagotavljati informacij o cenah ali vrednotenju. Naložbene strategije, opisane na prejšnjih straneh, morda niso primerne za vaše posebne okoliščine; v skladu s tem se morate posvetovati s svojimi davčnimi, pravnimi ali drugimi svetovalci, tako na začetku kakršne koli transakcije kot tudi sproti, da ugotovite takšno primernost.
Impact Investing se bo osredotočil na strategije in trge, ki izkazujejo potencial za ustvarjanje vrhunskih donosov zaradi neučinkovitosti trga in/ali podjetij z velikim potencialom za spremembe, pa tudi merljive pozitivne družbene ali okoljske učinke z vlaganjem v dejavnosti, ki imajo za posledico (med drugim ) ustvarjanje delovnih mest za nezadostno poskrbljeno prebivalstvo, blažitev podnebnih sprememb ali zagotavljanje osnovnih storitev (kot so dostop do financ, energije, izobraževanja, zdravstvenega varstva, vode, sanitarij ali prevoza) tistim, ki trenutno nimajo dostopa ali si tega ne morejo privoščiti dostop. Naložbe z družbenim in okoljskim vplivom morda ne zagotavljajo tako ugodnih donosov ali zaščite kapitala kot druge naložbe. Nekatere naložbe z uporabo nestandardnih pogojev, ki so manj ugodni od tistih, ki jih tradicionalno najdemo na trgu, za naložbene strategije, ki ne povezujejo družbenih ali okoljskih vplivov s finančnimi donosi. Poleg tega se lahko ekipa odloči, da se odreče naložbi, ki bi lahko zagotovila ugodne donose, ker taka naložba ne bi imela zadostnega družbenega ali okoljskega vpliva. Nekatere naložbe se lahko osredotočajo na geografska območja, ki imajo oslabljen finančni položaj (vključno z visokimi stopnjami brezposelnosti, boleznimi, visokimi stopnjami revščine, visokimi stopnjami zaprtja in nizkimi dohodki), ki so lahko bolj dovzetna za negativne učinke sprememb v gospodarstvu ali razpoložljivosti javno pomoč.
Člani ekipe se lahko občasno spremenijo.
Nobene naložbe ne bi smeli izvajati brez ustreznega upoštevanja tveganj in nasvetov vaših davčnih, računovodskih, pravnih ali drugih svetovalcev, ki se vam zdijo primerni.
Zgornje izjave odražajo mnenja in stališča Morgan Stanley AIP na dan tega datuma in ne od katerega koli prihodnjega datuma in ne bodo posodobljene ali dopolnjene. Vse napovedi so špekulativne, se lahko kadar koli spremenijo in se zaradi gospodarskih in tržnih razmer morda ne bodo uresničile.
Pretekla uspešnost ne kaže na prihodnje rezultate. Diverzifikacija ne odpravlja tveganja izgube. Morgan Stanley in njegove podružnice ne posredno ali neposredno ne jamčijo, ne prevzemajo ali kako drugače zavarujejo obveznosti ali uspešnosti katerega koli sklada ali katerega koli kritega sklada, v katerega ta sklad vlaga.
Pogosto zastavljena vprašanja
Bitcoin je decentralizirana digitalna valuta istoimenskega plačilnega sistema peer-to-peer, kjer uporabniki izvajajo transakcije sami, brez centraliziranega nadzora in posrednikov.
Omrežje Bitcoin temelji na javni, zbirni knjigi, imenovani "blockchain". Vse transakcije, ki so bile kdaj opravljene, so zabeležene v verigi blokov, zahvaljujoč kateri lahko uporabnikov računalnik potrdi pristnost katere koli transakcije. Pristnost vsake transakcije je potrjena z ustreznim digitalnim podpisom, povezanim z naslovom pošiljatelja, ki vsem uporabnikom omogoča popoln nadzor nad pošiljanjem bitcoinov z lastnih naslovov bitcoin. Poleg tega lahko vsak obdeluje transakcije s pomočjo specializiranih virov računalniške strojne opreme in za to prejme bitcoine kot nagrado. Ta postopek se imenuje "rudarjenje".
Blockchain je javno dostopna digitalna knjiga, kjer so vse transakcije v bitcoinih ali drugih kriptovalutah zabeležene v kronološkem vrstnem redu.
Rudarjenje je postopek uporabe računalniške moči računalnika za zaščito pred večkratno porabo istih bitcoinov v različnih transakcijah in za ustvarjanje novih bitcoinov v sistemu. S tehničnega vidika je rudarjenje izračun razpršitve iz glave bloka, ki med drugim vključuje povezavo do prejšnjega bloka, razpršitev številnih transakcij in nonce (naključno število, uporabljeno enkrat za namene preverjanja pristnosti). ).
Najpogosteje se kriptovaluta bitcoin kupuje na borzah bitcoinov, kot sta GDAX ali BitStamp, lahko jo kupimo tudi neposredno od imetnikov bitcoinov – prek tržnic in spletnih dražb. Možnosti plačila so zelo različne – gotovina, kreditne in debetne kartice, bančno nakazilo ali celo druge kriptovalute.
Takšna »denarnica« v sistemu Bitcoin je v bistvu enakovredna bančnemu računu. Z njim lahko prejemate bitcoine, jih shranjujete, pošiljate drugim. Obstajata dve glavni vrsti takšnih denarnic – programska in spletna.Programska denarnica je denarnica, ki jo namestite na svoj računalnik ali mobilno napravo. Vi imate popoln nadzor nad zagotavljanjem njene varnosti, včasih pa lahko pride do težav, povezanih s postopkom namestitve in vzdrževanja njenega delovanja.Spletna denarnica je denarnica, ki jo gosti tretja oseba na gostovanju. Pogosto je veliko lažja za uporabo, vendar morate biti prepričani, da lahko ponudnik gostovanja (gostitelj) zagotovi ustrezno zaščito za vaša sredstva.
In ovce so varne, volkovi pa polni. Kako nova generacija bogatih posameznikov uteleša svoje vrednote v lastnih naložbah
V sodobni realnosti bo ob vseh drugih enakih stvareh uspešnejši posel, podjetje ali projekt, katerega vodja ima za prednostno nalogo doseganje družbeno pomembnih ciljev.
Ko podjetje doseže zaupanje v lastno gospodarsko stabilnost in svetla obzorja za jutri, neizprosno načelo Maslowove piramide lastnike odvrne od vsakodnevnih opravil in razmišlja o usodi sveta. O izboljšanju pogojev življenja na Zemlji se govori že desetletja, vlade sprejemajo različne akcijske načrte in namenjajo znatna sredstva za boj proti lakoti, boleznim, revščini, pomanjkanju šol, bolnišnic, elektrike, čiste pitne vode itd. Učinkovitosti takšnih programov ni lahko izmeriti, vendar je ena stvar jasna – ta prizadevanja potrebujejo podporo zasebnega kapitala.
Takšen sklep nikakor ni nov in je intuitivno blizu in razumljiv vsakemu od nas. Upoštevajte pa, da razprave o tej temi nenehno naraščajo. Tako je junija lani v Londonu potekalo srečanje, v naslovu katerega je opredeljevalna besedna zveza "učinkovito vlaganje" - trend in "mantra" sodobne sfere razvojnega financiranja. Raven srečanja ni nič manj kot G8 Social Impact Investment Forum. Med srečanji so gostje dogodka govorili o tem, da bi temu področju naložb dali splošno sprejeto strukturo, standardizirali njegova orodja in poskušali zagotoviti vse vrste podpore. Forum se je odločil, da poleg glavne gonilne sile za izvajanje njihovih prizadevanj v življenju ustanovi številne delovne skupine – projektno skupino Social Impact Investment Taskforce. Dodajamo, da Evropska komisija, OVSE in Svetovni gospodarski forum posvečajo posebno pozornost temi vlaganja vpliva v svojih publikacijah.
Donosna socialna naložba
Očitno je vlaganje družbenega učinka bolj splošen koncept kot posebna naložbena strategija. Glavno merilo pri tem je želja po naložbi v projekt, ki lahko poleg gospodarskih koristi prinese oprijemljive družbene donose. Kljub temu tovrstna naložba še zdaleč ni čista dobrodelnost in sledi klasičnim načelom vodenja investicijskih projektov, ki se najpogosteje izvajajo v državah v razvoju.Predmet našega obravnavanja se od investicijskih projektov, kot je množično financiranje, razlikuje tudi po tem, da deluje z večjimi naložbami z nakupom dolga ali pridobitvijo deleža v kapitalu. Poleg tega se vplivno vlaganje osredotoča na daljšo dobo vračila, medtem ko »izhodna strategija« iz naložb (pa naj bo to IPO ali prodaja podjetja) ni glavno merilo, kar ga tudi razlikuje od naložbe tveganega kapitala.
V projektih vplivnih naložb lahko sodelujejo posamezni vlagatelji, njihove skupnosti, specializirani skladi za vplivno vlaganje, hedge skladi in velike korporacije. Posebno vlogo imajo neprofitni »pospeševalci« – pospeševalniki, ki podpirajo projekte v fazi nastanka in rasti. V glavnem privabljajo donacije donatorjev za plačilo stroškov razvoja poslovanja njihovih sponzoriranih projektov.
Mamljiva možnost
Leta 2012 je Global Impact Investment Network izvedla raziskavo med 99 vlagatelji, ki so se opredelili kot vplivni vlagatelji. Glede na rezultate so njihove skupne naložbe leta 2012 dosegle 8 milijard dolarjev, leta 2013 pa so bile načrtovane na 9 milijard dolarjev. Več kot polovica anketirancev je poudarila, da jih pri naložbah vodijo povprečne tržne stopnje donosa, torej so daleč od pretiranega altruizma. So pa tisti, ki zavestno vlagajo z donosom, ki je bistveno nižji od tržnega.Seveda pa področje družbeno usmerjenih investicij obstaja že vrsto let, zato ima svojo zgodovino in tradicijo. Na primer, razvojne finančne institucije delujejo mednarodno. Leta 2012 je britansko ministrstvo za mednarodni razvoj svoje premoženje označilo na 75 milijonov dolarjev, zasebno investicijsko podjetje US Overseas Private Investment Company pa upravlja šest skladov v skupni vrednosti 187 milijonov dolarjev za naložbe v tujih državah.
Poleg tega obstajajo tako imenovane zasebne filantropije (Shell Foundation, Bill & Melinda Gates Foundation itd.), ki izvajajo dolgoročne visoko tvegane naložbe.
Obrnimo se na primerjavo. Po mnenju skupine Monitor bi lahko do leta 2020 globalni obseg vlaganja dosegel kvalitativno drugačen prag - 500 milijard dolarjev. Vlagatelji zagotavljajo sredstva v različnih oblikah - nakup deleža v kapitalu, zagotovitev posojila, kreditnih linij ali garancij za posojila. . V zadnjem času so učinkovite naložbe v nasprotju s tradicionalnimi »filantropskimi projekti« in programi meddržavnega financiranja razvoja, ki so videti manj predvidljivi in so bolj podvrženi spremembam v subjektivnih premislekih njihovih glavnih donatorjev.
Zaslužite s pomočjo
Posebno mesto med razpoložljivimi instrumenti socialnih naložb zasedajo obveznice. Obveznice družbenega vpliva - obveznice družbenega vpliva - sprejemajo različne države, vključno z Združenim kraljestvom, ZDA, Avstralijo, Kanado in Izraelom. Načelo delovanja obveznic je, da vlagatelj prejme dohodek, če se določen socialni kazalnik zaradi projekta izboljša in preseže rezultate državnih programov na istem področju.Različne organizacije lahko služijo kot primeri vlaganja z učinkom. Recimo Auticon, podjetje, ki ljudem z avtizmom pomaga pri iskanju zaposlitve kot IT svetovalci v velikih podjetjih. Ali pa D.light, ki je od leta 2007 oskrbel več kot 17,5 milijona ljudi v državah v razvoju s sončnimi žarnicami. Credit Suisse je ustanovil sklad z več kot 500 milijoni dolarjev sredstev za vlaganje v kmetijska podjetja v Afriki. Deutsche Bank je ustvarila projekt "Eye Fund" in leta 2010 namenila 15 milijonov dolarjev za podporo oftalmološkim operacijam. UBS svojim strankam ponuja tudi možnost vlaganja v socialne projekte, JPMorgan pa je leta 2007 ustanovil oddelek za socialne finance, ki se aktivno ukvarja z vplivnim vlaganjem.
Znano podjetje Nike je skupaj z NASA, USAID in ameriškim državnim ministrstvom ustvarilo platformo za strateško sodelovanje LAUNCH, ki si prizadeva iskati in podpirati ideje in tehnologije, ki lahko spremenijo svet na bolje.
Impact Investing je nov koncept in paradigma svetovnega gospodarstva, ki že danes učinkovito deluje, podpira pa ga večina razvitih držav sveta. V iskanju dobička je bilo odločeno, da se vrednostnim kategorijam ne posveča veliko pozornosti. Vendar je življenje vse postavilo na svoje mesto. Ko neskončna rast ni mogoča in kriza sledi krizi, je čas, da ponovno razmislimo o temeljih, ki obstajajo že več kot 300 let, v smeri pomoči človeštvu in vrednostnih idealov socialne pravičnosti. Ne glede na to, kako patetično se sliši, koncept deluje in obrodi sadove.
Pojasnilo
Besedna zveza "vlaganje vpliva" ni prevedena v noben jezik, vključno z angleščino, ker odraža tri pomembne elemente:- vplivno vlaganje (pogojna naložba) - oblikovanje novih modelov, tehnologij in standardov za zagotovitev vstopa »vlagateljev iz razvitih držav« na »nova območja (prej nedostopna) držav tretjega sveta«;
- vplivno vlaganje (razvojne naložbe) - vključevanje vseh deležnikov v proces ustvarjanja infrastrukture in delovnih mehanizmov v novih conah in naložbenih objektih za reševanje družbenih in ekonomskih problemov;
- Impact Investing (lokaliziranje naložb) - popularizacija, implementacija, posredovanje, svetovanje, študij orodij in modelov za nadaljnji razvoj novega razreda naložb. Vpletene so vlade, mednarodne organizacije itd.
Najpomembnejša stvar, ki jo izraža koncept vlaganja vpliva, je, da je prizadevanje za dobiček združljivo s koristjo za družbo, reševanjem okoljskih problemov in socialno pravičnostjo.
Primeri uspešnih vplivnih naložb
Posojila za financiranje trgovine
Investicijski sklad s sedežem v Združenem kraljestvu, ki financira mala rastoča trgovska podjetja v Latinski Ameriki in Aziji. Znesek naložb je že dosegel skoraj 200 milijonov dolarjev in pokriva približno 300 podjetij. Po izračunih sklada je bilo pravočasno vrnjenih več kot 98 odstotkov posojil. Del sredstev je bil na primer vložen v Fair Trade, ekvadorsko zadrugo, specializirano za proizvodnjo ekološke kave. Zadruga je imela 300 aktivnih kmetov, ki so morali financirati stroške poslovanja in nakup nove opreme. Te potrebe so bile pokrite s posojilom za financiranje trgovine.
Dodatni izkupiček pravične trgovine je bil ponovno vložen v urejanje okolice, izobraževanje in ustanovitev skupnostnih zdravstvenih klinik v skupnosti.
proračunsko stanovanje
Brazilski sklad zasebnega kapitala upravlja 75 milijonov dolarjev sredstev, njegova naložbena politika se osredotoča tako na srednje tržno stopnjo donosa kot na naložbe v agrarne skupnosti v Južni Ameriki, ki zagotavljajo oprijemljive družbene donose. Fundacija je vložila 4 milijone dolarjev za gradnjo cenovno ugodnih stanovanj za družine z nizkimi dohodki na podeželju. V okviru tega investicijskega projekta je bilo v južnoameriških državah zgrajenih več kot 10 tisoč hiš, predvsem na območjih, ki so jih prizadele naravne nesreče.
Dostop do čiste energije
Investicijski sklad v vrednosti 150 milijonov evrov s sedežem v Evropi vlaga 2-10 milijonov evrov v podjetja, ki dobavljajo "čisto energijo" podeželskim območjem v državah v razvoju, kjer je dostop do energetske infrastrukture omejen. Sklad je na primer vložil 2 milijona evrov v podjetje, ki dobavlja sončno energijo za razsvetljavo in hlajenje indijskih podeželskih domov, šol in bolnišnic, ki nimajo dostopa do električnega omrežja. Naložba se izvede s pridobitvijo deleža v kapitalu indijskega podjetja. Samo podjetje prejemnik je zahvaljujoč tej naložbi namestilo približno 40 tisoč sistemov.
Pitna voda
Sklad za vplivne naložbe s sedežem v Indiji se že več kot desetletje ukvarja z mikrofinanciranjem. Uspelo mu je doseči raven donosa 14% na leto, nato pa se je odprla druga smer. Na tem področju sklad zagotavlja tvegani kapital in podporo zagonskim podjetjem v kmetijstvu, medicini, izobraževanju in obnovljivih virih energije. Povprečna naložba je 50.000 $.
Primer takšnega projekta je podjetje, ki v vaseh postavlja sisteme za čiščenje vode. Čistilne naprave so v lasti krajevnih skupnosti, družba za upravljanje pa vasem prodaja prečiščeno vodo po ugodni ceni. Poleg tega usposablja lokalne podjetnike in jim pomaga razviti lastno podjetje za oskrbo sosednjih vasi z vodo.
Beseda velikanom - JPMorgan
JPMorgan je večkrat poudaril, kako pomembno je vlaganje vpliva na njegovo poslovno poslanstvo. Na tem področju je izbrala tečaj za pridobivanje donosnosti naložb na družbenem in okoljskem področju.
Tako je JPMorgan s sklenitvijo pogodbe z African Agricultural Capital Fund investiral v Wilmar Flowers, kenijskega izvoznika cvetja, ki cvetje kupuje od več kot 3000 dobaviteljev – zasebnih kenijskih kmetov. Ob podpori naložbe JPMorgan namerava Wilmar do leta 2016 razširiti svojo bazo dobaviteljev na 5000 kmetov. Na splošno program sodelovanja JPMorgan z African Agricultural Capital Fund dolgoročno zagotavlja podporo za 250 tisoč kmetov iz različnih kmetijskih sektorjev v Vzhodni Afriki.
JPMorganovo sodelovanje z IGNIA v Mehiki je pomagalo podpreti Bararedov podvig. Jedro njegovega poslovanja je zagotavljanje poceni telekomunikacijskih storitev in storitev e-bančništva v Mehiki. Revni prebivalci države lahko za majhno plačilo uporabljajo telefonske govorilnice, nameščene v bližnjih trgovinah in lekarnah. Mimogrede, takšne kabine se pogosto izkažejo za glavni vir dohodka za lastnike "mikropodjetij" - trgovin.
Beseda velikanom - Goldman Sachs
Po besedah Alicie Glen, vodje naložb v mestno infrastrukturo pri Goldman Sachsu, je ideja njenega podjetja o vlaganju družbenega učinka vzvod zasebnega kapitala za financiranje javnih socialnih storitev. Pred kratkim je Goldman Sachs vložil približno 10 milijonov dolarjev v obveznice družbenega vpliva, ki jih že poznamo kot del enega od programov financiranja v New Yorku. Skupaj z mestno hišo in Bloomberg Philanthropies je program namenjen zmanjšanju najstniškega recidiva v številnih popravnih ustanovah.
Poleg tega Goldman Sachs sodeluje s podobnimi vezmi v programih predšolskega izobraževanja.
I. Poti postanejo ravne
Kriza na robu katastrofe
Strokovnjaki opozarjajo: svet se neizogibno plazi v krizo upočasnitve. Zdi se, ali je dobro tako sovražno do najboljših? Tanka rast je bolj udobna kot dober upad ...
Toda stagnacija je možna le "v eni sami državi", ki takoj izpade iz svetovne dirke. Ni naključje, da je bil umirajoči slogan ZSSR »pospešek« – za vsako ceno.
Zgodovina se spominja: upočasnitev rasti je prag družbenih katastrof. Da bi se uprl, je svet po Carrollu obsojen, da teče s polno hitrostjo. Takoj, ko se ponudba socialnih prejemkov upočasni, zadaj visi senca prehitevanja povpraševanja.
V nasprotju z dobronamernimi krivuljami v shemah ekonomije se resnični konflikti ponudbe in povpraševanja rešujejo z velikim prelivanjem krvi. Rast ponudbe je ciklična, medtem ko povpraševanje raste non-stop: v revnih državah - skupaj s prebivalstvom, v bogatih državah - skupaj z napredkom. Ustavi ga le družbena katastrofa, ki požira prebivalstvo in spodkopava napredek, skupaj z vero vanj.
Demografske eksplozije in ekološki krči, osiromašenje pašnikov in njiv rušijo ravnovesje napadalnih in obrambnih sil, iztrgajo množice ljudi iz njihovih domov. Zgodba je neizčrpna v zapletih, na koncu katerih so valovi selitve plemen in vpadov morskih ljudstev, Amoritov in Osmanov, Vikingov in Hunov, "Božja nadloga".
V 19. stoletju so stavke postale pogostejše. Finančne krize, ki so prekinile rast proizvodnje, so se spremenile v revolucije po modelu iz leta 1848, ko je po Evropi prešla vihra.
Do začetka prejšnjega stoletja so kapitalski trgi naleteli drug na drugega, niso imeli kam rasti. Epohalni pomen izčrpavanja ekspanzijskega prostora je pokazal in napovedal ekonomist Marx.
Odziv družbenega elementa na zaustavitev rasti je pošastni sendvič dveh svetovnih vojn s plastjo revolucij, depresij in razdejanja. Bitke na Marni, pri Verdunu, na Sommi, ofenziva Antante leta 1917 in Nemci spomladi 1918 - vsak od teh mlinčkov za meso je bil požrešnejši od največjih naravnih nesreč v zgodovini. "Medvojni" čas se je izkazal za bolj smrtonosnega od prve svetovne vojne. Drugi jo je trikrat presegel po krvoločnosti ...
Trd povpraševanja je izpadel iz prokrustove giljotine ponudbe. In zora povojne rasti in gospodarskih čudežev je prišla na bojiščih. Od Tsushime do Hirošime je trajalo štirideset let, da so se krivulje Marshallovega zakona srečale z načrtovano podporo istoimenskega generala.
Le malo prič te kozmične drame je še živih. Toda ozkogledi spomin trpi zaradi amnezije in neutemeljenega optimizma. Nekako se verjame, da bodo pristojni organi G8 zaustavili sedanjo stagnacijo in se bo vse vrnilo v "normalno", s čimer bi rad razumel zadovoljiv premor med prejšnjima krizama.
Medtem je na pragu nova selitev ljudstev. Samomorilski bombni napadi se že navadno zlivajo v dozimetrično prasket reaktorja. Na globalni periferiji neznane sile, včeraj brez imena, razlastijo lastnike nahajališč in dragocenega tovora. Pirati somalskega Puntlanda si želijo tankerjev, separatisti Tuaregov so presekali pot do malijskega urana in zlata. In čigava konoplja je zdaj zaraščena s Kosovom poljem? Čigavi kresovi gorijo v predmestju Stockholma in Pariza? Ali Yaroslavna joka v Putivlu ali je mujezin?
Prišel je tujec, nomad, migrant – in svoj, dragi, glej, že čez hrib.
Inovativna pavza v Kondratieffovih ciklih
Tudi šolar je danes slišal veliko: gospodarska rast se nadaljuje, ko ljudje izumijo in množično uporabljajo novo tehnologijo, kar pomeni, da začnejo proizvajati več energije, snovi, hrane in toplote na enoto časa ...
Tehnokratska ideja o "osnovi", ki potiska naprej produktivne sile, je pripisana Marxu. Po "zgodovinskem materializmu" se proizvodnja razvija v ciklih, povezanih s pojavom novih tehnologij in orodij. In tisti, ki poskušajo ovirati, so zgoreli v čistilnem plamenu revolucij.
Kasnejši raziskovalci so to idejo povezali z empirično opazovanimi "kondratijevskimi cikli" pri rasti družbene produktivnosti. Najboljši umi se odpravijo iskati razlage za cikličnost. Po eni od naprednih hipotez gospodarski razvoj temelji na tehnologijah proizvodnje energije, katerih sprememba je povezana s prehodom na novo vrsto energetskih nosilcev. Od tod - ideja o ciklih energije lesa, premoga, nafte, plina, ki ustvarjajo lastne svetove z novimi metodami proizvodnje, svetovnimi voditelji in življenjskim standardom.
Preprostejši misleci navadno dodajajo, kar jim je všeč, k številnim tehnologijam, ki tvorijo sisteme: jeklarsko industrijo in železnice, elektromotorje in veliko kemijo ...
Glede zadnjega vala obstaja popolno strokovno soglasje. Menijo, da od sredine XX. vlogo globalnega gonilnika rasti imajo računalniške in omrežne tehnologije. Toda zagon, ki so ga dali razvoju svetovnega gospodarstva, je očitno izčrpan. In svet, ki se nestrpno miga, čaka, kdaj in katera od novih tehnologij bo prevzela.
Med kandidati, o katerih se široko razpravlja v krogih avtoritativnih blogerjev in vladnih strokovnjakov, so vesoljska in jedrska energija, bio- in nanotehnologije. V zvezi s prvima dvema je tu popoln nesporazum: tehnološka osnova obeh panog je trdno zataknjena v preteklost. Kraljeva "sedmica", ki je dvignila prvi satelit, in do danes ostaja orbitalni delovni konj, ki ne pozna konkurence v smislu poceni in zanesljivosti. V jedrski industriji že od Kurčatovih časov je konzervativna zanesljivost dušila inovacije. Kar zadeva nano- in biočudeže, lahko sčasoma postanejo dejavniki rasti, a za zdaj, nasprotno, kot majhni otroci, zahtevajo dolgoročna prizadevanja in trilijone naložb v raziskave in razvoj.
Akademik v "Ekonomskih težavah" je tehnološki zamudi dal naravo znanstvene hipoteze, po kateri je v svetu prišel "inovativni premor". Njegovi mehanizmi so znanstveniku v osnovi nezanimivi. Še ena stvar je pomembnejša: »innopavza« ne pušča upanja za nosečnost, polno novega tehnološkega čudeža, ki bi lahko rešil, če ne svet, pa v najslabšem primeru indeks Dow Jones.
Skratka, v jeziku, razumljivem ruskim poslovnežem, hipoteza pravi: to sezono "severna dostava" ne bo več potekala.
Če pa je tako - zobje na polici! Globalni svetovni red je obsojen na trdo ponastavitev. Ni vsakomur usojeno, da ga doživi.
Konec modernih časov
Kam je padla nova čarobna palica in ali je mogoče pomagati težavam?
Inovativna pavza – med čim in čim?
Oglejmo si podrobneje seznam tehno-dejavnikov, povezanih s Kondratieffovimi cikli.
Drva. Premog. olje. plin. Jeklo. Električne lokomotive. internet.
Izgleda čudno.
Kako je IT prišel v močno proizvodno tehnološko podjetje? Na procesorjih ne ori. Globalne mreže ne zajemajo ribjih jat.
Usodna značilnost prve svetovne vojne so bili poskusi, da bi načrte izumiteljev zavestno spremenili najprej v uničevalno silo, nato pa v produktivno. Tanki in mitraljezi, letala in cepelini, plini in plinske maske - oborožitvena tekma v medvojnem obdobju se spremeni v "znanstveni in tehnološki napredek."
Žal se iz istih davnih let filisterska tradicija razteza vse do danes, da razume razvoj proizvodnih tehnologij kot znanstveni in tehnični napredek, pri čemer izgublja iz vida temeljni prispevek menedžerskih in finančnih tehnologij.
Zmage v drugi svetovni vojni so bile praviloma dosežene ne zaradi popolnosti orožja - njihove bojne lastnosti so se po zaslugi inteligence izkazale za primerljive med sprtimi stranmi. Prevlado zaveznikov v zraku je zagotovila visoka učinkovitost in ekonomičnost množične proizvodnje jurišnih letal IL-2 in "letečih utrdb". To je bila zmaga za načrtovalce in financerje. Vendar je za razliko od letalskih oblikovalcev večina junakov ostala brez imena.
Vodja jedrskih projektov, generala Groves in Vannikov, sta bila vsekakor izjemna organizatorja. Toda razvoj menedžerskih tehnologij ni veljal za "znanost". Še vedno ne šteje. V strukturi oddelkov Ruske akademije znanosti so "procesi upravljanja" združeni v en oddelek z energijo, strojništvom in mehaniko ter "informacijskimi tehnologijami" z nanotehnologijami. Opis oddelka za družboslovje se bere kot pesem, vendar se tam spet omenjajo »tehnologije« v zvezi z računalniškimi sistemi. Z drugimi besedami, razumemo jih izključno v ozkem logističnem smislu: "Maesh a thing!"
Razložiti bistvo anekdote ni tako težko kot žalostno.
"Nenavadno je, da ko je bilo treba registrirati Vserusko zvezo pisateljev, ni bilo takšne panoge dela, v katero bi lahko uvrstili delo pisatelja. Zveza pisateljev je bila registrirana pod kategorijo tipografskih delavcev, kar je bilo popolnoma smešno.
(Nikolaj Berdjajev, "Samospoznanje").
Produktivnost družbeno-ekonomskih sistemov sploh ni enaka »produktivnosti dela«. Poleg tega »delo«, v skladu s predvidevanjem izpred stoletja in pol, postopoma izginja s prihodom tehnologije. Zlasti ga iz proizvodne sfere že izrivajo stroji »fleksibilnih sistemov«. Produktivnost družbe je gnezdilka iz cele vrste institucij, kjer je skupna gospodarska zmogljivost "od znotraj" omejena in določena z učinkovitostjo, ta pa vsebuje Koščejevsko iglo vrednosti. Poleg tega govorimo posebej o učinkovitosti regulativnih institucij - ne o učinkovitosti obdelovalnih strojev ali kotlovnic, temveč o kakovosti sistema vodstvenih odnosov med udeleženci proizvodnje. Norbert Wiener tukaj ne bo pomagal, vendar se Emile Durkheim ne more opustiti ...
V poznih šestdesetih letih prejšnjega stoletja je prav na tem področju Sovjetska zveza izgubila tekmo menedžerskih tehnologij, v kateri je vodila že tri desetletja pred tem.
IT sama po sebi ne bi mogla biti gonilna sila svetovne gospodarske rasti. Toda odsevali so ga: bili so projekcija razvoja institucionalnih tehnologij na ravnino njihove »fizične«, instrumentalne implementacije. Pravo rast je zagotovil val menedžerskih odkritij in izumov, nove korporativne strukture, metode načrtovanja in koordinacije. Zastavljene in rešene so bile na primer naloge upravljanja življenjskega cikla kompleksnih tehničnih objektov; posledično so bila zanje izostrena IT orodja, kot je PLM (Upravljanje življenjskega cikla izdelka), vendar ne obratno.
Najnovejši čas se je končal leta 2008 in nikoli ni prišel.
To je prvič po predpetrovskih časih, da je Rusija tako radikalno izven konteksta. To, kar zdaj nadomešča našo sliko sveta, ni niti privid, ampak nesporazum.
Pred petimi leti sem v Expertu že moral pisati, da bo nov val rasti svetovnega gospodarstva po krizi zagotovil razvoj novih finančnih tehnologij. Zdaj se je izkazalo, da je ravno v tem času označeni val na Zahodu dobil svojo prvotno obliko, ime in predmet. Danes njegovi ustvarjalci pravijo, da je obdobje konceptualizacije in organizacijskega oblikovanja že zdavnaj mimo, faza izgradnje novega globalnega trga je v polnem teku.
Za kaj se gre?
Kje smo?
II. Impact Investing: New Wave Constructors
svetovni bermudij
V mirnem debelem letu 2007, med številnimi skrbmi za blaginjo, Rockefellerjeva fundacija ni pozabila zbrati mislecev in praktikov v svoji vili v Bellagiu in jih preroško zbegati s paradoksalno temo: kako ustvariti globalno industrijo komercialnih naložb v reševanje družbenih in okoljski problemi?
Intenzivno miselno delo je potekalo v težkih razmerah: na rtu, ki štrli v legendarno jezero Como, na obalah, kjer sta v starih časih imela vile Virgil in Plinij mlajši, zdaj pa se je naselil sam George Clooney. Čarobnost kraja je odigrala svojo vlogo: ujetniki misli so kovali koncept "Impact Investing" - kovanec, ki se je izkazal za nespremenljivega.
Leto pozneje je izbruhnila kriza takšnega obsega, da so bili voditelji Zahoda pripravljeni zgrabiti za kakršno koli slamico, tudi intelektualno. Avtorji koncepta so bili nujno ponovno poklicani pod zastavo Bellagio. Fundacija Rockefeller je brez odlašanja ustanovila Impact Investing Initiative, ki ji je upravni odbor za začetek podpisal 38 milijonov dolarjev - in delo je začelo vreti.
Kakšni so njeni sadovi pet let pozneje?
Val novih tehnologij rasti je vse bolj strm. Z vso močjo pridobiva lastne institucije in standarde. Global Impact Investing Network (GIIN) deluje od leta 2009. Njeni vodstveni organi vključujejo največje finančne strukture, kot so J.P. Morgan, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Prudential, UBS, pa tudi vodilne dobrodelne ustanove, zasebna podjetja in vladne agencije. Gibanje aktivno podpirajo ameriška vlada Overseas Private Investment Corporation (OPIC), Agencija za mednarodni razvoj (USAID), Uprava za mala podjetja ZDA (SBA). Vendar se val pred našimi očmi globalizira. Dogodki, projekti, vladni programi Impact Investing se izvajajo v Mehiki in Braziliji, Južni Afriki in Keniji, Veliki Britaniji in na Nizozemskem, v Indiji, Singapurju in Avstraliji. Klasifikacije, baze podatkov in standardi za vrednotenje projektov v skladu z Impact Investingom so bili razviti in se uporabljajo v praksi. Svet je priča eksploziji zanimanja za novo generacijo fintecha; konference o vprašanjih Impact Investing zbirajo brezdimenzionalne množice ljudi.
Voditelji valov trdijo, da je faza oblikovanja in konceptualizacije že zdavnaj končana. Danes je v fazi aktivne izgradnje trga, oblikovanja njegove infrastrukture, ki znižuje transakcijske stroške. Kot so si zamislili oblikovalci, naj bi ta trg v nekaj letih postal glavni kanal za mainstream naložb.
Z eno besedo, ideja, da bi v kratkem zapisu zajeli veliko sprednjo stran dela Impact Investinga, bi bila videti čudna. Če ne za en "ampak".
Ostaja Bermudsko območje z velikostjo 1/6 zemeljskega ozemlja, kjer v vseh vprašalnikih v jezikih narodov ZSSR v stolpcu Impact Investing piše "ni bil, ni sodeloval, ni bil član." Iskanje na to temo v RuNetu pripelje do ene same povezave do članka o dve leti starega polnjenja. Spoznavanje kaže: avtor ima očitne težave in ne samo z angleščino ...
In tam, v globinah Rusije, -
Tam je večna tišina."
Nedolžne pesmi Nekrasova iz leta 1857 budna cenzura ni smela objaviti.
Novi premožni prozni pisci
Impact Investing ni blagovna znamka določene naložbene tehnike, ki je bila nedavno izumljena in je prišla v modo. To je skupno ime-koncept novega vala finančnih tehnologij, ki se oblikuje že več kot desetletje in na svojem vrhu nosi veliko novosti. Funkcionalno je podoben izrazu "proza", ki se uporablja za sklicevanje na običajno vrsto diskurza. Toda pisci proze Impact Investinga so resnejši ljudje od gospoda Jourdaina, večinoma iz vrst »posameznikov z visoko neto vrednostjo«, nove generacije premožnih posameznikov. Prizadevali naj bi si, da bi "svoje vrednote utelešali v svojih naložbah."
Za razliko od zakonov, ki nimajo retroaktivnega učinka, je koncept Impact Investing usmerjen v aktiven in celo agresiven razvoj preteklosti, absorpcijski premislek in prepakiranje njegovih finančnih izumov in praks. Hkrati z avtorskimi pravicami ni posebnih težav.
Na primer, Wayne Silby, ustanovitelj 15 milijard dolarjev vrednega investicijskega podjetja Calvert Fund v Marylandu, mimogrede pripomni, da prakticira Impact Investing od poznih 1980-ih. To mu ne preprečuje, da bi deloval kot propagandist in navdušenec nad novim valom finančnih tehnologij.
Med ikonami in udeleženci gibanja je Pierre Omidyar, ustanovitelj eBaya, ki se uvršča na tretje mesto na lestvici mladih ameriških bogatašev.
Bolj zapleten je odnos novega vala investicijskih konstruktorjev z maestrom Georgeom Sorosom. The Economist v članku z naslovom "Čarobni nov razred sredstev" izrecno navaja Sorosa kot enega od pokroviteljev Impact Investinga.
Avtorji strateškega poročila, objavljenega pod okriljem Rockefellerjeve fundacije in J.P. Morgan, so bolj natančni pri besedah.
»Inovacije v razvoju finančnega sektorja bodo ključnega pomena in preobrazbenega potenciala. V zadnjem desetletju so ZN in ugledni finančni strokovnjaki, kot je George Soros, intenzivno razvijali številne nove finančne mehanizme, namenjene reševanju globalnih problemov, kot sta AIDS in globalno segrevanje ... Impact Investing je industrija in gibanje, ki prispeva k temu širšemu iskanje finančnih inovacij ima svoj konkreten vse večji prispevek tako na strani ponudbe in povpraševanja naložb kot na področju posredništva. V tem smislu je uspeh Impact Investinga resnično pomemben za svet."
Vendar pa pionirja gibanja Anthony Bugg-Levin in Jed Emerson v svoji knjigi Impact Investing: Changing the Way We Make Money by Changing the World for the Better poudarjata pomembno dejstvo, da je Soros dejansko vložil 200 milijonov dolarjev v projekte, ki so v skladu z Impact Investing prek Sorosovega sklada za gospodarski razvoj.
Mešanje vrednot in paradigm
Kaj pomeni nov znak?
Sedem let preden je Bagg-Lewin uvedel Impact Investing, je njegov soavtor Emerson izpostavil izraz "Blended Value" - kombinirana (precej celo mešana) vrednost. Dejstvo je, da se je doslej zahodni diskurz ukvarjal z dvema polarnima ciljema dejavnosti, ki sta kot osnovo implicirala dve nezdružljivi vrednoti. Ali pa stremimo k visokim dohodkom - potem bi morali odložiti vse misli o blaginji soseda, saj niso povezane s poslom. Ali pa je zastavljena naloga reševanje družbenih ali okoljskih problemov širših množic - takrat se na sceni pojavi profesionalna dobrodelnost s svojimi orodji, ki so nezdružljiva z iskanjem dobička. Zahodnjak Chatsky je posvaril pred poskusom mešanja teh dveh obrti. Zdaj ga je Emerson popravil.
Kot kaže, bo v sodobni praksi ob enakih pogojih od dveh podjetij na koncu uspešnejši tisti, katerega lastnik zavestno stremi k doseganju družbeno pomembnih ciljev. Nasprotno, dolgoročen trend sodobne dobrodelnosti je prehod na stroge investicijske standarde za pripravo in financiranje projektov, zlasti v skladu s konceptom »socialnega podjetništva«.
Za ljudi, vzgojene v kulturi trinitarnega razmišljanja - v krščanski ali kitajski različici tega - je Emersonova "kombi-vrednost" podobna poskusu vdreti v široko odprta vrata. Toda korenito spremeni črno-belo sliko zahodnega menedžmenta.
Richard Koch, diplomant Oxforda in Whartona ter svetovalec za BKG, je zaslužen za ovekovečenje Bostonske matrike:
"Boston Consulting Group je uvedel več vrst matrik v znanstveni in praktični obtok, upravičeno je ponosen na sposobnost svojih zaposlenih, da razmišljajo v smislu dvodimenzionalnih abstrakcij."
Bostonska matrika (natančneje njene sorte) je tipičen izdelek in orodje binarnega razmišljanja. Za vsak predmet in pojav generira klasifikacije 2x2, kjer je miselna meja med "hromimi racami" in "denarnimi kravami" praktično neprehodna. Sem spada tudi Ansoffova matrika, klasifikacija menedžerjev po Adizesu, ternarna tipologija prodaje po Coxu in Stevensu itd.
To je neverjetno, a resnično: glavno orodje za razvrščanje Impact Investinga, matrika "Kapitalizacija - Koordinacija", je tabela 3x3. Kjer diplomanti MBA vidijo štiri subjekte, izurjeno oko vlagatelja Impact vidi devet.
Za tako radikalen premik poslovne paradigme – ni časa za šale! - družba je sposobna iti samo ob smrtni nevarnosti do samih temeljev svojega obstoja.
Govorimo o katastrofi dolgotrajne upočasnitve rasti.
Nedenarni kovači
Novi načrtovalci naložb kljubujejo izzivu rasti, ki jih zavestno vodi mešana vrednost. Val finančnih tehnologij Impact Investing samo trdi, da jih opremi z orodji in standardi.
Ideologi Impact Investinga poudarjajo, da se je gibanje rodilo kot posledica interakcije štirih ključnih dejavnikov:
Poglobljena analiza tveganj naložbenih odločitev, ki jih je sprožila finančna kriza 2008–2009;
Vse večja zavest o temeljnem pomanjkanju virov ob hudi revščini, neenakosti, uničevanju okolja in drugih kompleksnih globalnih problemih, zlasti ker so zahodne države prisiljene zmanjšati svoje proračune za mednarodno pomoč in domače socialne probleme;
Razširjen obseg praks, ki dokazujejo sposobnost financiranja razširljivih poslovnih modelov, ki prinašajo družbeno pomembne rezultate;
Prenos bogastva v industrializiranih državah na novo generacijo bogatih posameznikov, ki si prizadevajo utelešati lastne vrednote na način, kako razporejajo svoj kapital.
Področje delovanja Impact Investinga je danes skoraj neomejeno. Podobno je polju lave aktivnega vulkana. Obstaja na tisoče projektov na vseh celinah, na stotine raziskovalnih skupin, ki se ukvarjajo z razvojem finančnih tehnologij, orodij in standardov za desetine specializiranih vrst tržnih udeležencev. Samo proračuni za raziskave znašajo več milijonov dolarjev, medtem ko ocene velikosti trga kot celote nihajo okoli bilijona v petletnem obdobju.
Kljub temu pa se ob postopnem premikanju fokusa pregleda s položaja vlagateljev na porabnike naložb opazimo tri koncentracije, kjer so danes skoncentrirani interesi igralcev. Vsak od njih za svoj opis, na splošno, zahteva ločeno terminologijo. In tukaj lahko vidite razloge za trenutno neprevedljivost "Impact Investing" v kateri koli jezik - vključno z angleščino.
Impact Investing je razvoj novih finančnih tehnologij, orodij in standardov, oblikovanje nove plasti upravljavskih in posredniških struktur, da bi vlagateljem "globalnega severa" zagotovili dostop do tistih področij gospodarstva "globalnega juga", ki so bila jim prej nedostopna. (»Pogojna naložba«).
Najljubši primer (prej iz ideoloških razlogov) je »mikrofinanciranje«. V državah globalnega juga se za milijone revnih strank gradijo različni lokalni trgi finančnih storitev za skromne zneske (kot deset dolarjev). Navaden investitor vlaga v ustvarjanje finančnega kita, ki z brki napenja plankton mikroposojilojemalcev. Toda da bi to postalo mogoče, je treba najprej izvesti vplivne naložbe v informacijska in storitvena omrežja. Tako je skupnost majhnih kmetij v eni od držav tropske Afrike povezana s storitvami posebej ustvarjenega omrežja najpreprostejših mobilnih naprav, ki omogočajo na primer hitro naročanje veterinarske storitve in plačilo zanjo z virtualnim mikrokredit. Vloga investitorja Impact, ki je vlagal v projekt postavitve omrežja, je bil sklad za neposredne naložbe, ki je bil nekoč ustanovljen s sodelovanjem britanske vlade. Samo po sebi se tukajšnja mobilna telefonija ne bi kmalu obrestovala: domačini nimajo ne znanja ne motivov za uporabo telefona. Toda soodvisnost projektnih etaž deluje: obremenitev omrežja z mikrofinančnimi storitvami ustvarja dodaten promet, ki investitorju Impact omogoča dobiček.
Impact Investing je uporaba novih naložbenih orodij za reševanje družbenih in okoljskih problemov na področju naložb, premagovanje revščine, vključevanje lokalnih investitorjev in lokalnih skupnosti v zagon mehanizmov rasti. (»Razvojna naložba«).
Wayne Silby, ki nikoli ne zamudi priložnosti za promocijo, pravi:
»Pred približno osmimi leti smo v Pekingu vlagali v kitajski okoljski sklad. Za ta mali sklad se je zanimalo le šest vlagateljev, mi pa smo bili edini iz ZDA. Ljudje so takrat mislili, da je moja ekscentričnost upati, da bodo Kitajci kdaj poskrbeli za njihovo okolje. Sklad ima zdaj v upravljanju na stotine milijonov in je najbolj vroč sklad čiste tehnologije na Kitajskem, na vrata pa trkajo komercialni vlagatelji. Ne dvomim, da nam je naložba Impact prinesla prevelik donos."
Impact Investing je razvoj metodoloških priporočil, tehnologij in instrumentov ekonomske politike za vlade, ki jih zanima privabljanje novega razreda naložb. (»Lokaliziranje vlaganja«).
To je namensko, hitro rastoče področje Impact Investinga. V njem je na primer posebna mrežna struktura Impact Investing Policy Collaborative (Sodelovanje na področju Impact Investing policy). V ZDA in Združenem kraljestvu imajo vladni oddelki politike, ki podpirajo Impact Investing. A poleg tega se vladne aktivnosti izvajajo v Braziliji, Keniji, Maleziji, Južni Afriki ...
Na splošno je treba opozoriti, da Impact Investing predstavlja močno praktično utemeljitev nove apologetike kapitalizma: izkazalo se je, da je težnja za dobičkom povsem združljiva z reševanjem družbenih problemov tretjega sveta, z bojem za socialno pravičnost ...
Vendar bo ciničen jezik ideologov Impact Investinga o vprašanju nove vloge države napenjal rusko cenzuro, prava beseda, je hujša od homoseksualne propagande:
»V razvitih gospodarstvih je voditeljem Impact Investinga jasno, da je vlada sposobna, mora in mora igrati ključno vlogo pri rasti industrije. To se priznava tudi v državah BRIC, kjer je država sestavni, glavni akter na skoraj vseh področjih gospodarstva.
Vlade lahko igrajo močno, neposredno vlogo na trgu Impact Investing, pri čemer uporabljajo svojo finančno moč za zagotovitev dostojnih naložb s poceni, stabilnim kapitalom in prek jamstev za zmanjšanje tveganja zasebnih in neprofitnih vlagateljev v sindiciranih transakcijah« 1 .
Zaradi takšne politične nekorektnosti nevidne roke padejo na nočnega čuvaja ...
III. Učinkovito vlaganje: iz globine
Zelo rada imam to besedo
Ampak ne znam prevesti...
Postavimo si najpreprostejše vprašanje, ki nam neizogibno pride na misel, ko se seznanimo s paradigmo mešane vrednosti.
Čigave vrednote so združene v njem?
Naj bo investitor iskreno prežet z idejo, da prebivalce Sahela razveseli s čisto vodo, ki je zanje največja vrednost. Toda ali on sam trpi zaradi te vode za pitje? Po drugi strani pa naj si žrtve sušnega podnebja z vsem srcem prizadevajo za izboljšanje investicijskega ozračja. Toda tudi če je tako, želja vlagatelja po maksimalnem dobičku ne postane njihova lastna potreba.
Zaključek se namiguje sam od sebe.
V aktu »Impact Investing« sodeluje več agentov: ponudniki naložb, njihovi prejemniki in (na splošno) posredniki med njimi. Vsak od udeležencev ima seveda svoje cilje in vrednote. Torej, tukaj je vsaj eden od udeležencev (in sicer investitor), ki si prizadeva doseči svoje cilje, zavestno upošteva cilje in vrednote nekaterih drugih udeležencev in prispeva k njihovemu doseganju.
Pravzaprav se tako nenaravno vedenje udeležencev imenuje projektna naložba(za razliko od poslovnega kreditiranja), celoten akt kot celota pa je investicijski projekt.
Nevidna roka proti nevidnemu
Kako so normalni zahodni poslovneži, ki so bili z zanosom poklicani, da pregriznejo grla tekmecem, prišli do takega življenja?
Projektna naložba je v nasprotju z običajnim, to je, oprostite na tavtologiji, »investicijo«. Investitor prispe v Deželo norcev in hitro pregleda Čudežno polje. Obstajajo številne jame-projekti, kjer je treba zakopati zlato, da bi nato od tam pridobili dva ali tri. Hkrati pa se investitor popolnoma nerad poglobi v to, kaj se dogaja v katerem od jam. Namesto tega skuša vsa čudežna polja vsake države norcev zaupati lokalni borzi Alice & Basilio, sam pa razprši naložbe, da bi se izognil tveganjem.
Ko vlagatelj obogate, neha sam teči, nasprotno, vsi predstavniki omenjenih držav, ki jih zanimajo naložbe, tečejo in se pretikajo okoli njega s papirji. Za sistematizacijo in organizacijo te množice se vzpostavi borza. Tudi investitorja je škoda, da gre zdaj tja, na tem dela ekipa najetih posrednikov. A da bi se izognili neskladju in samovolji v svojem delovanju, borzni teoretiki na podlagi statističnih vzorcev izpeljejo teorije pravilnega vlaganja. Ko se teorije izpopolnijo in vnesejo v matematične formule, se delo posrednikov začne prenašati na trgovske robote.
Investitorja od specifične vsebine projektov ograjuje borza;
nato je med seboj in borzo postavil posrednike;
med posredniki in projekti vstavljeni papirji, izdani ob njihovi priložnosti;
nato med posrednika in trg vrednostnih papirjev postavi formule in statistične vzorce nihanja vrednosti vrednostnih papirjev;
potem sem trgovalne robote postavil med formule in papirje...
in zdaj roboti samodejno v njegovem imenu začnejo hiteti z noro hitrostjo in vlagati v papirje, vlagati, vlagati ...
Prihaja apoteoza nevidne roke, ki ji je investitor, 100-odstotno osvobojen težav z vsebino projektov, dal popolno svobodo pri vlaganju v svojem imenu. Z drobovjem se je prodal »nevidni roki«, ji prepustil vso odgovornost in se prepustil blaženosti čistih vrednot. Sam ni bral, slišal pa je: bodisi Adam (Smith), bodisi zgodba o inkvizitorju pravi, da je roka bolje.
Toda v tem trenutku se, žal, pojavi povsem druga nevidna roka. Investitor in gostje njegove pogostitve imajo možnost opazovati le čopič, ki riše ognjene črke na flipchartu.
To je smisel velike krize, ki se ni začela leta 2008 in se ni končala leta 2009, a so se v tistem trenutku njene obrise jasno razkrile. In odgovor živih sil zahodnega sveta je bil prvi korak pri prehodu od strank nevidne roke k agentom nevidnega.
Impact Investing, projektna naložba.
Tečaj tovariša Buffetta
Dvorni zgodovinopisci pri Impact Investingu izbirajo kandidate za vlogo prerokov, predhodnikov in ustanovnih očetov, ki segajo vse do obdobja kvekerjev. A pod nosom so pogrešali orjaško postavo klasike. Warren Buffett je bil prvi med milijarderji, tako v praksi kot v teoriji, ki je zavrnil standardne naložbe v imenu projektne naložbe.
Buffettova paradigma je vlagati ne v papirje, ampak v določeno podjetje, pri čemer natančno ugotovi, kako deluje, kaj želi in kaj zmore njegova ekipa, kakšne so možnosti za njegovo področje dejavnosti in povpraševanje po njegovih izdelkih. Pravilno vrednotenje dejavnosti podjetja med drugim pomeni razumevanje njegovih ciljev in vrednot za njihovo integracijo v investicijski projekt.
Buffettova paradigma se je desetletja pogumno upirala na videz nepremagljivemu pritisku starega mainstreama. Buffett je absolutni mauvais ton, marginalec, piflar s petdesetimi milijardami v žepu jakne, kupljene na razprodaji. Njegov glavni posel že skoraj pol stoletja raste, četudi poči, za več kot 20 odstotkov na leto. Če ne bi bil svetovni prvak v financah, bi ga seveda pljuvali in zasmehovali. Namesto tega se sam nasmehne olimpijski:
Za uspešno vlaganje vam ni treba razumeti beta, učinkovitega trga, sodobne portfeljske teorije, cen opcij ali nastajajočih trgov. Najverjetneje vam bo nepoznavanje vseh teh pogojev le koristilo. Seveda tega pristopa ne poučujejo v večini poslovnih šol. Nasprotno, vse našteto zavzema pomembno mesto v učnem načrtu predmeta »finance«. Zdi se nam, da morajo bodoči vlagatelji skrbno preučiti le dva predmeta - "kako pravilno oceniti dejavnosti podjetja" in "kako se povezati s tržnimi cenami".
Zdaj so določbe in sklepi, ki jih vsebujejo govori in govori spoštovanega voditelja, tovariša Buffetta, osnova za napredno teorijo in prakso širokih množic vlagateljev Impact.
predvidljiva prihodnost
Učinkovitost udarnega vlaganja v trenutnih razmerah je brezupno za lokomotivo. Pa kaj? To je živa stvar. Financiranje tveganega kapitala za inovacije v Silicijevi dolini je še danes strašno neučinkovito. Na drugih mestih pa sploh ne deluje. Ni vam treba izbirati.
Ustvarjanje novega v deželah Zahoda se giblje evolucijsko, kot čreda bizonov, ki pometajo, jedo, teptajo vse na svoji poti. Ujeti se na cesti skozi brezno - polno bo trupel pionirjev.
Toda za prebivalce blagoslovljenih dežel "dohitevalnega" ali "odvisnega" razvoja, si vzemite v glavo, da si izposodijo in prenesejo čudeže Impact Investinga na svoje jase, obstaja vrsta banalnih, a praktičnih nasvetov.
Dejstvo je, da se lahko med prenosom preneseno spremeni do neprepoznavnosti.
Beseda Investicija v naslovu pomeni, da se projektne aktivnosti še obravnavajo in opisujejo z vidika investitorja. A slednji, z vsem spoštovanjem do njega, ni edini udeleženec projekta – zato je Blended. Izkušnje skladov zasebnega kapitala nakazujejo še dve enako pomembni poziciji v projektu: upravljanje vrednostnih verig in upravljanje kapitalizacije specifičnih sredstev. Opis istega predmeta – upravljanje stroškov, bo s teh pozicij bistveno drugačen, tako kot ženski in moški pristop k zakonu.
Ampak to še ni vse. Obstajata dve obsežni strokovni področji projektne dejavnosti, kjer se širitev pristopa vpliva šele začenja. To je najprej področje infrastrukturnih projektov, kjer pride v ospredje upravljanje uspešnosti, ki zahteva organizacijske kompetence. Drugič, visokoprofesionalen svet proizvodnih projektov, v središču katerega je upravljanje z energijo, kjer se zahtevajo inženirske kompetence. Investicije so potrebne tako v prvem kot v drugem primeru, a ko se poglabljajo na ta področja, se vlagatelji počutijo vedno bolj negotove.
Če na eni osi odložimo vrste naložbenih projektov, na drugi pa nabor vlog njihovih glavnih udeležencev, dobimo matriko zahtevanih standardov, ki jih celoten proračun Rockefellerjeve fundacije ne bo zadostoval za pokritje. na sedanji način. Trenutni pomeni empirično. Tukaj ne morete brez povezovanja potenciala sistematiziranega znanja. Poleg tega se je skozi stoletje praktično razvila v širokem smislu institucionalnega pristopa. Great Commons je ponudil dokončno tipologijo transakcij, v katero akademska skupnost nestrpno strmi že osem desetletij. Upajmo, da bo praksa projektnih naložb to hitreje ugotovila.
Tako se lestvica zahtevanih projektnih standardov začne s položajem investitorja in konča s simetrično vlogo inženirja. Inženiring postavlja mejo za kompetence, ki jih morajo premagati finančni tehnologi. Inženiring uporablja posebno vrsto znanja o umetnih, oblikovalskih objektih. Zakoni fizike, kemije, biologije tam niso kršeni - delujejo kot del inženirskih disciplin, kot je trdnost materialov. Posledično se kovinske konstrukcije dvigajo v nebo in letijo višje od ptic. Skratka: vlagatelji projektov potrebujejo sisteme računalniško podprtega načrtovanja, v katerih je programirano institucionalno znanje. Standardi Impact Investinga, natančneje - kar se tako imenuje, so še daleč od tega, kar bodo postali.
Naložbeni tehnološki val ima zahtevno prihodnost. Še vedno se lahko razcepi na več valov s posebnim imenom in usodo. Lahko se preloži na drugo, nič manj obsežno, kar tvori vrtoglavo motnjo. Potem bo morda generacija novih finančnih tehnologij namesto nadomestnega imena Impact Investing našla svoje pravo ime.
Medtem pa je mogoče zagotovo reči: val ne bo šel mimo. Njena moč nas že dvigne.
Natančneje, v njej visimo kot nevidno sredstvo v luknji.
Soočimo se s tragedijo. Poglejmo njene gube
Velike so besede, sprednja tribuna, prazna - a ustvarjajo iluzijo polnega zvonjenja. Nekako kot nacionalna katastrofa.
In obstajajo tihi, nepomembni, kot da bi bili izbrisani - kot Impact Investing.
Kaj če bi se sovjetski jedrski projekt, ki je prišel za petami Manhattna, končal neuspešno, nič?
Sramota, nacionalna katastrofa. Niti ne gre za to, da bi nas zagotovo začeli bombardirati - ni dejstvo. Toda to bi bilo nepredstavljivo ponižanje države, popoln propad njenega vodstva, neuspeh učenega razreda. Moral bi se umakniti z meja Jalte. Ne bi bilo Gagarina, vesoljske dirke, junaških fizikov in tekstopiscev, Kube in Vietnama, asuanske hidroelektrarne, BAM-a in podmornice Kursk ...
Zdaj pa si poskusimo predstavljati drugačno zgodbo. V šestem letu projekta Manhattan, ko so jedrski poskusi in razporejanje baz po svetu že v polnem teku, tega pri nas nihče ne sumi in ga posebno ne zanima. Predsednik Združene akademije Trofim Denisovich Lysenko je nepomembno atomsko temo že zdavnaj zaprl. Poročnik Flerov nima kaj pisati Stalinu, navdušeno reže štipendijo na temo obsevanja korenovk. Berijini skavti, usposobljeni za tankovske skrivnosti, delajo s krajšim delovnim časom od ekscentrikov v Los Alamosu, tam se ukvarjajo z nekakšnim plutonijem, da bi prihranili za dekleta in levičarske počitnice v Miamiju. Analitiki v Svetu ministrov pišejo poročila o boju proti kobilicam in globalnemu odmrzovanju permafrosta.
Dolgo zrcalo Impact Investinga odraža nenavadno, kruto sliko sveta, kjer ob obrisih države zeva prazen prostor.
Ampak niti ne gre za to. Sploh ne gre za to.
Za tiste, ki jih zanima aktivno usklajevanje svojih poslovnih ali finančnih virov z vrednotami, je zdaj razburljiv čas. Ne samo, da se število priložnosti vrača več kot kdaj koli prej, temveč tudi nenehno izboljševanje strukture posla, ki vam omogoča boljši in hitrejši dostop do svojih naložb. To je še posebej pomembno za večne turiste in radovedne bralce naše strani.
Priložnosti, ki ljudem v državah z manj razvitimi trgi ali obmejnimi finančnimi trgi pomagajo, da se dvignejo iz revščine in vodijo bolj zdravo in bolj vključujoče življenje, so resnično ogromne. Poleg tega se infrastruktura borznega trga preoblikuje, da bi spodbudila in financirala tovrstne podvige.
Za opis vlaganja vpliva so bile uporabljene številne definicije, kot so: socialno podjetništvo, trojni kriterij, okolje, družbena vprašanja, odnosi znotraj podjetja, stalna družbena odgovornost podjetij, družbeno odgovorno vlaganje ali zeleno vlaganje.
Da bi se razumeli, želim zelo natančno opredeliti, kakšen učinek je vlaganje. Moja definicija izhaja iz ideje Jeda Emersona o "kombinirani vrednosti". To se nanaša na uporabo kapitala z namenom maksimiranja skupne vrednosti vseh treh dejavnikov: finančnega, družbenega in okoljskega. Poenostavljeno povedano, govorim o vlaganju za dobiček, vendar z družbeno odgovornostjo.
Sodobni finančni svet vključuje tri sektorje: zasebne komercialne organizacije, javne (državne) in nevladne javne organizacije (NVO). Večinoma so področja vsakega sektorja jasno ločena. Finančni tokovi in priložnosti ne presegajo meja sfer, z izjemo dobrodelnih donacij. Zdaj se ta situacija začenja spreminjati.
Danes je zabrisovanje meja med sektorji posledica nastajajočega mednarodnega gibanja, znanega kot vlaganje z vplivi = socialno vlaganje! Prepričanja in vlaganje gredo z roko v roki.
To ni nova ideja. V zahodnem svetu ima odmev v gibanju kvekerjev iz 17. stoletja, ki so svoje naložbe uskladili s svojimi načeli. Še v zgodnjih sedemdesetih letih prejšnjega stoletja smo opazili porast družbeno odgovornega vlaganja (SRI), saj so vlagatelji uporabljali vse vrste družbenega vrednotenja, da bi jim pomagali vlagati v skladu s svojimi vrednotami.
Hitra rast SDI in njegova uporaba za negativno družbeno vrednotenje pri likvidaciji javnih podjetij, katerih vrednosti ali produkti ne ustrezajo potrebam vlagatelja, je bila za mnoge presenečenje. Podoben izziv za družbo je bila napoved Miltona Friedmana, da bi morala »družbena odgovornost podjetij povečati dobiček«. Da so ljudje pripravljeni vlagati v skladu s svojimi vrednotami, dokazuje dejstvo, da je bil do leta 2007 vsak dolar od devetih v poklicno vodenje vložen na podlagi družbenih vrednotenj.
V istem obdobju, od 80. let prejšnjega stoletja do leta 2005, se je povečalo število neprofitnih organizacij in nevladnih organizacij. Ta rast je bila neposreden odraz razočaranja in frustracije večine ljudi nad tradicionalnim načinom poslovanja. Že dolgo pred svetovno finančno krizo leta 2008 je bilo tudi zunanjemu opazovalcu očitno, da številni dolgotrajni problemi družbe niso bili ustrezno obravnavani.
Finančni zlom je spodbudil družbo k spremembi. Socialne naložbe, ki so še v povojih, so imele koristi od učinkov krize iz leta 2008, saj so ljudje iz različnih delov sveta ponovno analizirali finančni sistem, svojo vlogo v tem sistemu in svoje naložbe.
V zvezi s SDI se učinkovito vlaganje nanaša predvsem na zasebna podjetja, ki preudarno gojijo pozitivne finančne, okoljske in družbene koristi. Učinkovito vlaganje premosti vrzel med filantropijo in tradicionalnim modelom »običajnega poslovanja« v komercialnem sektorju. Če pomislite na hierarhijo prostih virov kapitala, boste zelo hitro ugotovili, da je dobrodelni denar najbolj dragocen, saj si ljudje lahko privoščijo veliko denarja, ne glede na končni rezultat.
To stanje je bilo omejevalni dejavnik za širitev večine neprofitnih organizacij in nevladnih organizacij. Problemov, ki jih poskušajo rešiti, je ogromno, vendar so njihova sredstva omejena. Vendar, če bi ti isti ljudje vlagali v te organizacije na komercialni osnovi in bi dostojno povrnili svojo naložbo, bi se znesek vloženih dolarjev znatno povečal. Tu nastopi socialno vlaganje – to je presečišče vrednosti in dobička.
Kapitalski trgi so nedvomno najmočnejša sila za spremembe na planetu (tako pozitivne kot negativne), in če želite ustvariti obsežni, nenehno spreminjajoči se gospodarski razvoj, morate biti sposobni vlagati na komercialni osnovi v podjetja, ki si prizadevajo za takšne spremembe. Pravzaprav drugi ljudje po svetu čutijo enako. Od leta 2008 potekajo procesi optimizacije v celotnem finančnem sektorju, socialne naložbe pa hitro rastejo.
Za taka podjetja in vlagatelje, ki jih zanima vlaganje v skladu s svojimi vrednotami, je zdaj najboljši čas. Poročilo The Rockefeller Foundation in The Monitor Consulting Group iz leta 2010 ugotavlja, da " V manj kot 10 letih lahko vpliva vlaganje v samo pet sektorjev: stanovanja, voda na podeželju, zdravstvo mater, osnovnošolsko izobraževanje in finančne storitve ima potencial za povečanje vloženega kapitala s 400 milijard dolarjev na 1 bilijon dolarjev. in rast dobička s 163 milijard dolarjev na 667 milijard dolarjev».
V ZDA je infrastruktura za sektor vplivnih naložb že ustvarjena. Nove oblike pravnih oseb, kot so neprofitne organizacije ali družbe z omejeno odgovornostjo z nizkimi dohodki, so namenjene zaščiti finančnih interesov vlagatelja in uresničevanju družbenih ciljev podjetja.
Izumljeni aparati za merjenje družbene vrednosti in družbenega vpliva; za boljše financiranje socialno usmerjenih podjetniških dejavnosti so bile oblikovane nove davčne politike, ki upoštevajo socialne ugodnosti družbeno odgovornih družb, in »družbeni« kapitalski trgi.
Razvijajo se posebni viri financiranja. Družbeno odgovorna borza je v razvoju v najmanj šestih državah, prva azijska borza za vplive pa se je nedavno odprla v Singapurju. Poleg tega visoko specializirana podjetja družbene odgovornosti ponujajo široko paleto lastniških skladov in skladov tveganega kapitala v različnih sektorjih in z različnimi strategijami donosnosti.
Vključujejo garancije za obveznice in posojila ter kombinirane komercialne in nekomercialne sklade. Impact naložbe so na dobri poti, da ustvarijo lasten razred sredstev.
Morda je danes najbolj znano vlaganje z učinkom mikrofinanciranje. Kljub temu, da se je pokazalo veliko nesoglasij glede postopka izdajanja posojil in napihnjenih obrestnih mer, so mikroposojila v zadnjih dvajsetih letih izboljšala življenja milijonov najrevnejših ljudi na planetu.
Čeprav je po svetu veliko navdihujočih zgodb, vključno z najrazvitejšimi državami, ki so del OECD (Organizacija za gospodarsko sodelovanje in razvoj), se zdi, da je priložnosti za večne turiste na nastajajočih trgih, ki sodijo v obravnavo Unbound, najlažje izkoristiti. takoj .
Ker je za takšne trge potrebno skoraj vse, je začeti podjetje tukaj zelo poceni. Jasno je, da so tveganja različna. Investitor oziroma lastnik podjetja mora upoštevati: različne vrednote pri delu, stopnjo izobrazbe, zakonodajo, stopnjo tehničnega razvoja in razlike v zagotavljanju pomoči podjetjem s strani vlad različnih držav. Čeprav je vplivno vlaganje težka naloga, lahko danes že govorimo o opaznih uspehih na tem področju.
Nekaj primerov
Kmetijski sklad, ki zagotavlja kapital z nizkimi obrestmi afriškim kmetom, prejme donos na njihovo naložbo v obliki kmetijskih proizvodov po znižani ceni. Kdo zna v najkrajšem možnem času prodati izdelek, so afriški kmetje. Zaradi hudega pomanjkanja skladišč za skladiščenje izdelkov so na dan trgatve primorani pridelek v celoti prodati.
Danes se vlada trudi pritegniti naložbe za gradnjo skladišč in kmetijskih supermarketov. To bo kmetom omogočilo načrtovanje svojega poslovanja. Poleg tega bo možnost skladiščenja pridelkov v skladišču zagotovila fleksibilnost pri prodaji izdelkov in vam omogočila pogajanja o najboljši ceni. Poleg proračunskega kapitala kmetje prejemajo tehnično in kmetijsko pomoč za izboljšanje svojih pridelkov.
Tečaj o vplivnem vlaganju je danes eden najbolj priljubljenih tečajev na univerzah v ZDA in Evropi. Ta priljubljenost nikakor ni omejena na študentsko okolje. Banker Morgan (»JPMorgan Chase & Co«) se je odločil, da bo v banki odprl socialno-finančno enoto in že po enem tednu prejel več kot 1000 klicev in e-poštnih sporočil drugih bank, ki so se želele pridružiti! In to kljub dejstvu, da vlaganje v vpliv ne velja za najlažje.
Strinjam se, navdihuje me tudi vlaganje v vpliv. Navsezadnje gre pri tem programu bolj za človeški duh in izkušnje kot za bolj tradicionalne poslovne modele.
Posledično boste dobili dva produkta hkrati: finančno korist in veliko zadovoljstvo ob občutku, da delate nekaj res pomembnega.
Danes vplivno vlaganje začenja vplivati na tradicionalno vlaganje. Veliko velikih investicijskih bank vlaga v družbeno usmerjene sklade. To je na primer skupina Carlyle, eden največjih investicijskih skladov, ki upravlja premoženje v vrednosti več kot 147 milijard dolarjev.
Ali lahko vplivne naložbe imenujemo ne le vir naložbe z velikimi dobički, ampak tudi gonilna sila za boljšo prihodnost?
Kot je nekoč rekel slavni kanadski hokejist Wayne Gretzky: Hitim tja, kjer bo pak, ne tam, kjer je bil"! Na enak način lahko gradimo svoje življenje. Sami se lahko svobodno izberemo: delati v svetu, kakršen je, ali ga spreminjati, kot si želimo.